文章核心观点 - 美国投资者正以至少16年来最快速度从本土股市撤资并加速配置海外资产 标志着“买入美国”策略向“告别美国”转变 [1][7] 资金流向与规模 - 过去六个月内 美国投资者从本土股票产品中撤资约750亿美元 [2][8] - 仅2026年前八周就撤出520亿美元 为2010年以来年初八周内资金流出最多的一次 [2][8] - 高盛机构交易部门称 对冲基金本月迄今以自去年3月以来最快速度净抛售美国股票 [2][8] - 美国银行客户上周抛售美国股票 单只股票资金流出达83亿美元 为2008年有记录以来第三高 [2][8] - 美国主动投资管理人协会调查显示 选股者本月早些时候将其股票敞口削减至去年7月以来最低水平 [2][8] 海外市场表现与资金流入 - 截至2月24日 日经225指数一年涨幅近50% [4][10] - 首尔韩国综合股价指数涨幅超过120% [4][10] - 巴西主要股票市场指数IBOVESPA截至2月23日的一年涨幅超过50% [4][10] - 相比之下 标普500指数一年涨幅仅为约14% [4][10] - 今年迄今 美国投资者已向新兴市场股票投入约260亿美元 [4][10] - 韩国是最大的单一国家目的地 流入资金达28亿美元 [4][10] - 其次是巴西 流入资金为12亿美元 [4][10] - 自去年1月特朗普就职以来 美国本土投资者已向欧洲股票产品投入近70亿美元 而在特朗普首个任期内为约170亿美元净流出 [6][12] 市场轮动与风格转换 - 投资者正重新审视英伟达 Meta及微软等人工智能龙头企业的超高估值风险 [5][11] - 投资者开始在传统工业企业及防御性股票中挖掘“价值” 此类股票在德国 英国 瑞士 日本等海外市场权重较高 [5][11] - 今年迄今 标普500指数成分股中超过五分之一的股票涨跌幅度超过20% 上涨股与下跌股比例约为2:1 尽管指数整体大致持平 [5][11] - 城堡证券分析师称 单只股票的波动幅度已达到极端水平 人工智能威胁加速了脆弱商业模式的重新定价 [5][11] - 巴克莱银行称 单只股票的波动幅度约为大盘的七倍 这是至少30年来的最大差距 [6][12] - 华尔街从科技股等成长型股票转向价值型股票的轮动正在全球范围内上演 [6][12] - 欧洲银行股去年飙升了67% 今年仍在继续上涨 [6][12] 驱动因素分析 - 人工智能热潮推动标普500指数在去年创下历史新高 但如今对其潜在风险及成本的担忧加剧 减弱了华尔街股票的吸引力 [3][9] - 此前领涨的美国大型科技股估值大幅攀升 导致投资者筛选标准趋严 [3][9] - 自去年1月以来 美元兑一篮子货币已贬值10% [4][10] - 美国银行2月基金经理调查显示 投资者从美国股票转向新兴市场股票的速度为五年来最快 [4][10]