油价预测调整 - 高盛上调2026年第四季度油价预测，将布伦特和纽约原油价格预期各上调6美元，分别至每桶60美元和56美元 [1] - 调整主要基于经合组织原油库存低于预期，但公司仍维持全年日均供应过剩230万桶的判断 [1] 库存与供应分析 - 经合组织定价中心原油库存未能如预期增加，反映了1月份的供应中断，以及全球大部分过剩供应正以受制裁原油“滞留海上”的形式积累 [1] - 公司目前假设全球库存增量中仅有19%将体现在OECD商业库存中，低于此前预测的27% [1] - 约25%的过剩供应将以俄罗斯和伊朗原油海上储存的形式积累，反映出受制裁原油持续的需求短缺 [1] - 若排除这些浮动库存，有效过剩供应将缩减至170万桶/日 [1] 远期展望与价格预测 - 高盛预计油价将从2027年开始走强，布伦特和纽约原油期货在2027年平均价格预测分别为65美元和61美元 [2] - 预计布伦特和纽约原油期货在2027年12月价格将分别达到70美元和66美元 [2] - 这一远期预测基于“稳健的需求增长和非OPEC供应增长放缓” [2] 供需平衡与OPEC+预期 - 高盛维持2026年全球石油供应过剩230万桶/日的预测，这一预测基于不发生重大供应中断且俄乌未达成和平协议 [1] - 鉴于OECD库存尚未大幅累积，高盛预计OPEC+将于2026年第二季度开始逐步增产 [2] 周期价格判断 - 高盛预计布伦特原油价格将在2026年底跌至60美元，并认为这是周期低点 [1]