A股化工板块行情与市场表现 - A股主要指数持续走强，化工行情在2月25日再度刷新本轮反弹新高 [1] - 化工ETF（516020）当日早盘小幅高开后强势走高，场内价格涨幅超过2.8% [1] - 最近6个交易日，超过2亿元资金持续净流入化工ETF（516020），积极布局节后行情 [1] 化工行业周期与投资逻辑 - 化工作为典型周期性行业，通常经历5年一轮的“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段 [1] - 伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需等因素，看好十五五开局阶段化工行业的“破晓时分” [1] - 全球技术革命持续提速，为材料变革带来新的机遇 [1] 反内卷政策对行业的影响 - 反内卷有望重估中国化工行业，后续措施可能使全球化工行业产能扩张大幅放缓 [1] - 中国化工行业具有充沛的经营活动现金流净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从吞金兽到摇钱树的转变 [1] - 供给端的改变将带来行业景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势 [1] 化工ETF（516020）产品结构 - 化工ETF（516020）及其联接基金（012537）跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 指数成份股覆盖AI算力、反内卷、机器人、新能源等热门主题 [2] - 近5成仓位集中于大市值龙头股，如万华化学、盐湖股份等，以分享强者恒强投资机遇 [2] - 其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会 [2]