文章核心观点 - 市场因Anthropic旗下Claude Code产品能翻译COBOL语言而担忧公司传统业务 导致公司股价创下26年来最大单日跌幅[1] - 投资机构杰富瑞认为市场担忧忽略了公司正在进行自我革新的关键事实 并维持其“买入”评级及370美元目标价[1] 公司战略与业务革新 - 公司正主动推进自我革新 其Watsonx Code Assistant for Z产品将生成式AI直接嵌入大型主机 助力COBOL向Java的重构 并在完整系统环境下实现应用的现代化升级[1] - 公司软件业务的再加速并非依赖大型主机 而是得益于混合云、人工智能、自动化和数据领域的整体发展势头[1] - 公司正通过与Anthropic、OpenAI等提供商合作 布局多模型、代理化的技术生态[2] - 公司凭借其数据层、连接器和平台整合能力 在AI代理与企业数据和混合云架构深度融合的领域形成了差异化优势[2] 核心产品与技术优势 - Watsonx Code Assistant for Z已商用超两年 通过生成式AI将COBOL语言重构为Java 消除了传统大型主机现代化的负担[1] - 该工具不仅能解释生产代码、实现应用现代化 同时还能保留关键的运行逻辑[1] - 将能力直接嵌入Z平台 使公司在横向代码助手面前拥有了结构性优势 后者缺乏对主机数据、工具和运行环境的原生访问能力[2] - 大型主机的现代化需要与运行韧性、性能调优和变更管理深度集成 而公司正是这些领域的核心参与者[2] 大型主机业务现状与前景 - 大型主机的业务韧性远超多数投资者的预期 公司主机业务持续增长 70%的客户正在扩展相关负载[2] - 目前全球约73%的交易量仍由大型主机处理 并支撑着各行业的关键任务系统 体现了该平台的深度扎根与不可替代性[2]