行业整体趋势 - 高盛预期2026年中国内地餐饮销售增长将加快至按年4.2% 增速快于2025年的3.2% [1] - 国金证券指出 春节假期延长与政策持续发力 刺激餐饮出行等数据向好 带动大众品需求增长 [2] - 尽管整体消费未见显著好转 但过去数月餐饮需求已趋于稳定 [1] - 2026年行业需求有望逐步触底改善 此前板块受外部因素扰动承压 [2] 行业经营与成本 - 餐饮行业出现加价情况 主要为了应对营运和原材料成本上升 以及外卖订单占比增加 亦受需求回稳所支持 [1] - 节前经销商备货较为谨慎 库存处于合理水平 [2] - 2月末至3月有望在高动销背景下开启补库存行情 叠加2025年第一季度基数偏低 [2] 公司表现与预期 - 根据花旗渠道检查 海底捞在2026年春节假期的翻台率按年增长超过5% [1] - 高盛预期海底捞在2026年1-2月的翻台率将实现正增长 [1] - 海底捞仍为高盛在中国餐饮板块的首选股 [1] - 春节期间餐饮、零食需求表现较好 有望拉动节后补库存动作 多数个股一季报有望实现触底改善 [2] 市场股价表现 - 截至发稿 海底捞(06862)涨5.82% 报17.45港元 [1] - 截至发稿 特海国际(09658)涨2.7% 报13.71港元 [1] - 截至发稿 九毛九(09922)涨1.38% 报2.21港元 [1] - 截至发稿 达势股份(01405)涨1.67% 报66.9港元 [1]