稀土及小金属市场动态 - 2026年2月25日A股磷化工、锂矿、小金属、稀土永磁等概念股涨幅居前[1] - 2月24日百川盈孚数据显示稀土产品价格加速上涨 氧化镨钕等主要产品价格持续走高 现货供应紧张且下游磁材企业有备货采购需求[1] - 海外消息称特朗普政府官员初步将OPEN的AI定价模型聚焦锗、镓、锑和钨四种关键矿产 消息公布后外盘有色金属出现明显涨幅[1] 关键金属品种分析 - 锗价突破4000美元/千克 中国作为最大生产国持续加强出口管制 全球供应或继续受限 军事红外、低轨卫星、通信、光伏等领域景气提升预计将持续推高需求 供弱需强局面奠定锗价上行基础[1] - 钨资源方面 中国是全球主要供应来源 其资源管控、出口管制和私采打击措施使海外原料采购难度加大 海外项目短期难补缺口 国产刀具企业有望在国际竞争中占据主动[2] - 锡锭库存处于季节性累增中 预计短期锡价以高位震荡偏强为主[1] 能源转型与稀土永磁需求 - 全球能源转型正从政策驱动迈向设备落地阶段 印度拟放宽对中国电力设备进口限制 2025年国内风电新增装机37.9GW 煤电投资同比增长27.7%[2] - 风电发电机、核电控制棒驱动机构、特高压变压器等核心装备需大量高性能烧结钕铁硼磁体 设备国产化加速与海外订单回流将同步强化稀土永磁材料的战略价值[2] 锂市场趋势 - 碳酸锂价格开启趋势性反转 2026年1月报价达17.0万元/吨 环比上涨42%[2] - 价格上涨主因国内储能容量补贴政策落地、新能源车换新政策加码 叠加全球新能源内生需求爆发[2] - 锂盐厂春节检修及自然天数减少导致2月供应收缩 下游电池排产同比增长30%～57%[2] - 锂资源正从“过剩出清”阶段迈入“供需再平衡”新周期[2] 其他能源金属 - 钴中间品供应偏紧 大规模到港需3个月后 原料结构性紧张驱动价格上行[3] - 镍价受印尼配额消息及矿端供应趋紧推动而震荡上行[3] 市场指数与ETF表现 - 截至2026年2月25日13:05 中证稀有金属主题指数强势上涨6.23% 稀有金属ETF上涨6.78%[3] - 成分股中三川智慧上涨11.87% 云南锗业、安宁股份10cm涨停 锡业股份、章源钨业等跟涨[3] - 前十大权重股合计占比59.71% 第二大权重股北方稀土10cm涨停 中矿资源上涨7.64% 中国稀土、华友钴业等跟涨[3] - 截至2月24日 稀有金属ETF近2周规模增长1.01亿元 近3月份额增长33.48亿份 近16个交易日合计资金流入4.69亿元[3] 相关ETF产品布局 - 稀有金属ETF紧密跟踪中证稀有金属主题指数 指数中稀土含量超15% 锂矿含量超13% 钨含量超8% 钴含量超7% 锡含量近2% 按申万三级行业分类锂、钴、钨合计权重占比超28%[5] - 能源ETF广发紧密跟踪中证全指能源指数 按申万一级分类石油石化权重占比超46% 煤炭权重超45%[5] - 上海金ETF业绩比较基准为上海金集中定价合约 支持T+0交易[5] - 材料ETF紧密跟踪中证全指原材料指数 覆盖有色金属、基础化工等7个核心板块 有色金属权重超57% 基础化工近24%[5] - 粮食ETF广发紧密跟踪国证粮食产业指数 按申万二级行业划分种植业权重占比超49% 农化制品占22.62% 饲料占13.34%[6] 大宗商品涨价逻辑轮动 - 广发基金“大宗五虎”全面布局大宗商品涨价逻辑轮动周期 包括稀有金属ETF、能源ETF广发、上海金ETF、材料ETF、粮食ETF广发[4] - 大宗商品涨价逻辑被归纳为不同阶段 包括贵金属阶段（降息周期下货币贬值与避险需求）、工业及能源金属阶段（新兴产业需求扩张与产能收缩）、化工品阶段（上游原料涨价传导与经济复苏）以及能源品阶段（工业活动回暖与地缘冲突）[7][8][9]