文章核心观点 - 马年春节期间国际金价呈现剧烈震荡走势，其核心驱动力是地缘政治紧张引发的市场避险情绪，同时美国关税政策的不确定性、美元信用弱化、全球央行持续购金以及美联储货币政策预期等多重因素共振，为金价提供了上行支撑 [1][3][9] 地缘政治局势与金价波动 - 春节期间，中东地缘风险（美伊紧张、以色列与哈马斯等冲突）骤然升温，推动避险资金大举涌入黄金市场，使金价从2月17日的低点4868美元/盎司连续反弹，至2月24日盘中冲高至5269美元/盎司 [1][3] - 美军向中东增派“福特”号航母，与“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群汇合，展开数十年来规模最大的军事部署之一，同时伊朗举行军事演习，双方处于“外交谈判与军事威慑并行”的关键临界点，推升市场避险情绪 [3][4][5] - 分析认为，全面战争概率极低，更可能走向“以战逼谈”或有限军事打击，但意外事件引发的连锁反应是当前最大风险 [5][6] 美国政策变动与市场影响 - 美国最高法院以6:3裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的全球关税缺乏法律依据，但特朗普政府迅速援引《1974年贸易法》第122条，宣布对全球输美商品加征10%的临时关税（后上调至15%），有效期至7月24日 [8] - 关税政策从被裁定无效到迅速换道加征，制造了巨大的政策不确定性，加剧了全球经济前景的担忧，直接触发避险买盘，成为金价上涨的重要催化剂 [3][8] - 政策的反复摇摆与高度不确定性，直接催生了全球资金的避险配置需求 [3] 黄金市场基本面与驱动因素 - 金价上涨是短期地缘风险与长期结构性因素（美元信用弱化、全球央行持续战略购金、美联储货币政策预期）共振的结果 [3] - 全球央行持续购金、滞胀阴影等因素为金价提供了持续的上行支撑 [9] - 技术层面，国际金价在关键支撑位获得强劲买盘承接，假期海外市场流动性下降放大了价格波动幅度 [4] 美联储政策与利率预期 - 市场对美联储降息预期稳定，预计首个降息窗口最快为6月18日，当前市场对该时点的降息概率约55.3% [9] - 美联储多位官员表态显示，若通胀持续下行将开启降息，达到中性利率前仍有约75个基点的降息空间，这些因素短期对金价有支撑 [11][12] 其他贵金属市场动态 - 白银市场库存与注册仓单严重不足，截至2月10日，注册仓单仅覆盖约25.7%的潜在需求，3月可能再度出现挤仓行情 [9] - 芝商所已将白银期货保证金从15%上调至18%以抑制杠杆，但全球白银库存持续下降，若多单高度集中，3月白银波动率可能不低于1月水平 [9] - 白银期权的波动率约为黄金的2-3倍，具有高风险特征 [14] 金价未来走势展望 - 分析对2026年金价走势持谨慎乐观态度，预计行情呈现高位震荡、中枢上移的格局 [13] - 未来1-3个月金价以震荡上行为主，大概率突破5300美元/盎司，后续上看5400美元/盎司甚至5600美元/盎司 [13] - 弱势美元环境将继续支撑金价，未来金价再次刷新5598.75美元/盎司的纪录高点只是时间问题 [13] - 后续需重点关注五大因素：美伊冲突及中东地缘局势、美联储政策与利率预期、美国关税与贸易政策、全球央行购金、市场情绪与资金流动 [11]