文章核心观点 - 华福证券指出，贵金属的长期配置价值不改，黄金交易的核心是避险和滞涨交易，在多重宏观因素支撑下，黄金价格整体呈现易涨难跌格局，并具备上行动能 [1] 黄金短期市场格局 - 美国就业数据韧性及美联储官员偏鹰派言论削弱市场降息预期，市场对首次降息预期从此前6月延后至7月 [1] - 短期而言，美联储降息预期摇摆，黄金价格整体呈现易涨难跌格局 [1] 黄金中长期驱动因素 - 中长期而言，在全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心 [1] - 在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战 [1] - 全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升 [1] - 全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚 [1] - “美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑仍然存在 [1] 投资工具提及 - 投资者可持续关注黄金ETF国泰（518800）和黄金股票ETF（517400）的投资机会 [1]