文章核心观点 - 锆金属因供需两端新变化，价格在2026年逐步企稳 [1] - 需求端：固态电池商业化加速，锆基材料从传统陶瓷迈向新能源核心材料，打开巨大需求新空间 [1][3] - 供应端：上游资源供应持续紧绷，全球主要矿山面临资源枯竭风险，且地缘政治因素（中国对日本出口管制）为市场增添变数 [1][3] 行业供需与市场现状 - 资源高度集中与供应瓶颈：全球锆矿分布极不均衡，澳大利亚、南非、莫桑比克合计掌控全球超八成储量 [2][10]；中国是全球锆产品消费和进口大国，进口依存度常年高于80% [2][10] - 供应端具体压力：澳大利亚主要矿山面临资源枯竭风险，预计从2026年起将陆续进入减产或停产周期；南非等地罢工活动频发，进一步扰乱全球供应节奏 [2][10] - 当前市场价格：澳洲锆英砂价维持在12000元/吨左右，南非锆英砂价维持在11800元/吨；国内氧化锆价格稳定在4.3万元/吨，海绵锆价格约14.5万元/吨 [2][10] 新兴需求驱动：固态电池 - 需求爆发时点：2026年被业界视为半固态电池的规模化量产元年 [3][11] - 技术路径与关键材料：锆基材料是氧化物与卤化物电解质的关键原料，半固态氧化物路线中LLZO（锂镧锆氧）技术成熟，全固态卤化物则以锆基为最低成本路径 [3][11] - 单位用量激增：据测算，每GWh固态电池的氧化锆用量约为2133吨，是传统液态电池的10倍以上 [3][11] - 远期需求预测：中信证券预计到2030年，全球固态电解质和正极材料领域对氧化锆的需求量将分别达到7.8万吨和1.2万吨；全球核级海绵锆用量将达到0.81万吨；全球锆英砂需求量将达到148.9万吨 [3][11] - 高端产品价格：纳米氧化锆（4N级）中，用于锂电池正极添加剂的产品价格为8.1万元/吨，用于固态电池电解质前驱体的产品价格高达48万元/吨 [3][11] 政策与地缘政治影响 - 出口管制政策：2026年1月6日，中国商务部发布公告，加强两用物项对日本出口管制，明确禁止向日本军事用户及相关领域出口包括氧化钇、锆及其合金在内的关键材料 [1][3][9][11] - 政策影响分析：中信证券研报分析称，此政策或导致日本氧化锆厂商受到冲击，中国氧化锆粉体和瓷块厂商有望受益，扩大自身在海外的市场份额 [4][12] 产业链主要公司布局 - 东方锆业： - 作为全球最大的锆产品供应商，其高纯纳米氧化锆已通过宁德时代等头部企业验证 [6][13] - 与清陶能源、卫蓝新能源签订3年长协，锁定约60%产能 [6][13] - 2025年第二季度，公司500吨产线已投产，并规划2027年扩至1000吨 [6][13] - 2025年底公告计划投资7.37亿元，建设年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1.2万吨锆铪分离高纯氧化物项目 [6][13] - 2026年1月再度加码，投资3亿元建设年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目 [6][13] - 计划先实施第一期3.5万吨/年高纯氯氧化锆生产线 [6][13] - 三祥新材： - 已布局海绵锆、氧氯化锆、锆基非晶合金、纳米复合氧化锆、核级海绵锆及锆铪分离等多个领域 [6][13] - 旗下辽宁华锆已成为国内乃至亚洲最大的工业级海绵锆生产企业之一，拥有年产5000吨的生产能力 [6][13] - 依托子公司辽宁华祥，在2025年4月获得锆铪分离纯化技术，打破国外技术垄断 [7][14] - 2025年7月，辽宁华祥拟以总投资不超过3亿元建设锆铪分离项目，预计建成后可实现年新增2万吨锆铪系列产品的生产能力 [7][14]