建材ETF市场表现 - 2月25日，建材ETF（159745）大涨超4%，资金抢筹，盘中净流入超1.1亿份 [1] - 根据Wind数据，建材ETF（159745）盘中净流入1.15亿份，资金抢筹布局 [2] 行业政策与供给侧分析 - “反内卷”政策有望引导行业中长期盈利改善 [1] - “反内卷”政策引导行业有序竞争和落后低效产能退出，行业中长期盈利基础有望巩固 [2] - 水泥行业供给侧主动调节的力度和持续性有望维持，产能置换加速落后/僵尸产能退出 [2] - 中期熟料产能利用率有望提升 [2] - 判断2026年在龙头引领下供给自律共识强化，行业错峰力度不断增强，提供盈利底部支撑 [2] 行业供需与盈利前景 - 在需求不稳的背景下，行业供需需要频繁再平衡，制约行业盈利弹性 [2] - 若实物需求企稳改善，水泥旺季价格弹性可观 [2] - 2026年行业盈利环比2025年下半年有望呈现震荡中改善的态势 [2] - 部分基建重点项目需求增量较大的省份景气有望明显领先全国整体水平 [2] ETF产品信息 - 建材ETF（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009） [2] - 该指数主要反映建筑材料行业的市场表现，其成分股涵盖水泥、玻璃、新型建材等相关领域的上市公司证券，以全面表征建筑材料行业的整体走势 [2]