交易事件概述 - 根据2026年2月17日的SEC文件 Ananym Capital Management LP 清算了其持有的全部795,411股六旗娱乐股票 交易估值约为1807万美元[1] - 此次清仓意味着该基金完全退出了对六旗娱乐的投资 该头寸在前一个季度占其报告资产管理规模的6.9%[2] 公司股价与财务表现 - 截至2026年2月19日 六旗娱乐股价为17.59美元 在过去一年中下跌了61.6% 相较于标普500指数的阿尔法值为-74.0%[3] - 公司市值为17.9亿美元 过去十二个月营收为31.4亿美元 但净亏损达17.2亿美元[4] - 在完成与Cedar Fair的合并后 公司表现令人失望 自由现金流转为负值 EBITDA在过去两年停滞不前[9] 公司业务与行业定位 - 六旗娱乐在北美经营游乐园和水上乐园 通过门票销售、园内消费以及乐一通、DC漫画和花生漫画等知识产权授权产生收入[8] - 公司利用品牌景点吸引游客 其规模和多样化的地理位置使其成为区域休闲和娱乐行业的关键参与者[5] - 主要客群包括寻求娱乐和休闲体验的美国家庭、游客和寻求刺激者[8] 交易背景与潜在原因分析 - Ananym Capital Management在之前三个季度建立并增持了该头寸 但在第四季度股价下跌64%后选择了清仓[9] - 公司在完成重大收购后负债累累 盈利能力不稳定且缺乏即时协同效应 近期对10亿美元2027年到期债务进行了再融资 将其推迟至2032年 但利率从5.5%上升至8.625%[10] - 债务再融资为公司争取了重建时间 但更高的利率也增加了财务负担 这可能是促使Ananym Capital选择退出的风险因素之一[10] 基金管理人持仓变动 - 提交文件后 Ananym Capital Management的前五大持仓为：万豪度假全球市值4251万美元占资产管理规模17.5% 汉瑞祥市值4135万美元占17.0% 贝克休斯市值3661万美元占15.1% 学乐集团市值3585万美元占14.7% LKQ市值3352万美元占13.8%[7]