事件背景 - 海通国际于2026年2月23日举办专家系列会，邀请华南百货专家分享对春节消费趋势及重点品牌表现的观察 [2] 整体零售市场表现 - 华南某百货渠道在2026年春节期间零售市场整体表现平淡，客流下滑及客单价下降是主要拖累因素 [3] - 春节假期前六天中，有五天商场客流同比录得下跌，仅一天实现同比增长，整体经营表现低于公司内部预期 [3] - 车流数据普遍上升，但部分驾车客流可能未转化为场内实际消费，华南地区消费者出游人数增多是商圈客流同比下降的主要原因之一 [3] 潮玩赛道 - 潮玩赛道持续高景气，头部品牌凭借IP运营能力及会员粘性保持强劲增长 [4] - 泡泡玛特整体增长强劲，1Q25因Labubu IP爆火同比增长40%左右，专家预期其全年仍能实现超过25%的增长 [4] - TOPTOY 2025年全年增长也较为可观，超过20% [4] 化妆品类 - 化妆品类整体小幅上升，但内外资品牌表现分化 [5] - 外资品牌如Dior、MAC等均有约10个百分点的增长 [5] - 国产品牌中，仅毛戈平保持高双位数增长，一月份同比增长约18个百分点，其核心产品鱼子系列销售占比较高，香水品类占比保持在1-2%，专家预期毛戈平全年能实现20%的增长目标 [5] 餐饮与体验业态 - 餐饮业态呈现K型分化，大餐饮客单价普遍承压而快餐类表现相对稳健 [6] - 粤菜、川菜等大餐饮客单价同比下降约5至15个百分点，导致销售额基本为零增长或微增长 [6] - 以部分连锁品牌为代表的快餐及茶餐厅等小餐饮业态销售情况相对较好，录得小幅增长 [6] - 以电影院为代表的娱乐消费表现不佳，票房同比去年春节同期有所下降 [6] 服饰业态 - 服饰业态整体销售持平，运动品牌及本土设计品牌同店增速普遍放缓 [7] - 服装类增长主要来自春节前的消费，表现为客单价提升和连带率增强 [7] - FILA运动及FILA Fusion同店增速维持在个位数水平 [7] - 高端中国风品牌之禾客单价较高，同店增速相对平稳 [7] - 江南布衣等同店增速略高于运动品牌，增长主要集中在换季时段 [7] 箱包与黄金珠宝 - 箱包品牌表现呈现渠道分化，正价店承压而奥特莱斯渠道增长 [8] - 新秀丽2025年销售同比有所下跌，但2026年1月至2月销售同比上升约15%，主要受春节长假出行需求拉动 [8] - 新秀丽奥特莱斯渠道因折扣较大，增速快 [8] - 黄金珠宝品牌春节期间客流下降但受益于金价上涨，销售额同比高单位数上升 [9] - 周大福、周生生增长略高于周六福，增长主要来自金价上涨和投资金条销售的增加 [9] - 高金价抑制了非刚需的黄金饰品消费 [9] - 部分国产品牌因“一口价”黄金产品对特定消费者更具吸引力，增长可达10个百分点以上 [9]