文章核心观点 - 通威股份正筹划收购丽豪清能100%股权 此举将提升其在硅料市场的占有率 但收购发生在行业供需错配、通威自身连续亏损以及硅料收储计划面临政策不确定性的背景下 [1][4][5] 交易概况 - 通威股份计划通过发行股份及支付现金方式收购丽豪清能100%股权并募集配套资金 交易尚处于筹划阶段 [1] - 交易双方均为硅料收储平台企业北京光和谦成科技有限责任公司的股东 通威股份通过下属子公司持股30.35% 丽豪清能持股5.13% [1][4] - 多名业内人士及接近丽豪清能小股东的人士对此次并购感到意外 [1] 标的公司（丽豪清能）分析 - 丽豪清能成立于2021年 是青海省重点招商引资项目 从事光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅等半导体材料的生产销售 [2] - 公司计划总投资200亿元 建设年产20万吨光伏级高纯晶硅及2000吨电子级高纯晶硅项目 2023年在四川宜宾布局产能 [2] - 在硅料行业内属于龙头之一 产能位居通威股份、协鑫科技、大全新能源与新特能源之后 [2] - 公司董事长段雍曾任职于东方希望 后担任通威股份旗下四川永祥董事长多年 高管团队多为行业老兵 [2] - 2024年末曾传出计划赴港上市 但后续未有进展 [3] 标的公司股东结构 - 正泰新能为第一大股东 持股10.08% [3] - 正泰集团创始人南存辉控制的温州辉泰投资管理有限公司持股3.59% 正泰新能董事长陆川个人持股0.36% [3] - 晶盛机电董事长曹建伟、总裁何俊等高管团队持股的绍兴上虞晶盛投资管理咨询有限公司持股4.09% [3] - 爱旭股份间接持有丽豪清能2.74%股份 [3] - 知名投资机构IDG连续参与A轮与B轮融资 浙民投、长江证券创新投资等也是公司股东 [3] - 2022年末B轮融资后 公司估值一度高达140亿元 [5] 行业背景与收购动因 - 行业处于整体供需错配背景 光伏新增装机规模2025年总体维持同比增长但下半年明显放缓 行业阶段性供应过剩问题未缓解 产业链开工率下行 产品价格同比继续下跌 [5] - 硅料收储计划是光伏行业发起的一项自救行动 由头部硅料企业成立持股平台收购剩余企业产能 以从供给端解决供需失衡问题 但计划因参与方利益纠葛而风波不断 [4] - 2025年1月 国家市场监督管理总局就硅料收储平台光和谦成可能涉及“根据出资比例控制产销量、划分市场”的行为进行约谈 计划面临反垄断争议与不确定性 [5] - 2025年2月 工业和信息化部电子信息司副司长表示治理行业内卷是今年工作重中之重 有企业人士解读此举为希望避开反垄断 [5] - 此次收购如完成 通威股份在硅料市场的占有率将进一步提升 [2] 收购方（通威股份）财务状况 - 通威股份预计2025年归属于母公司所有者的净利润约为-90亿元至-100亿元 较上年亏损扩大 [5] - 截至2025年三季度末 公司资产总值2013.15亿元 其中货币资金205.47亿元 [6]