文章核心观点 - 科技产业遵循“强者恒强”的马太效应，领先公司凭借技术壁垒、用户粘性和规模效应拉大与追赶者的差距，这一产业规律导致机构资金向头部科技公司“抱团”集中 [1] - 汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C(025167)所跟踪的指数，通过将单只成分股权重上限提升至12%的规则，极致地强化了头部公司权重，其前五大权重股合计占57.70%，纳入指数的6家“港股M7”公司合计权重达60.43% [2][3][8] - 这种高集中度的指数设计，在科技产业上行周期中能提供更强的进攻性（锐度），因为龙头公司能率先受益于技术突破、用户价值释放和产品周期等多重红利，但也意味着在逆风局中可能面临更大的波动 [4][5][6][7][8] 科技产业投资逻辑与市场特征 - 科技赛道竞争呈现“赢家通吃”特征，龙头公司的护城河（如半导体先进制程、互联网生态壁垒）使后来者难以逾越 [1] - 机构资金（管理规模动辄百亿、千亿）向头部科技公司集中是理性选择，原因包括：头部公司抗风险能力更强；大规模资金的流动性需求天然导向大市值龙头；头部公司的护城河效应最为充分 [1] “港股M7”定义及其在指数中的权重 - “港股M7”指港股市场七只最具代表性的科技龙头，通常包括腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、中芯国际、比亚迪股份、联想集团，覆盖互联网平台、半导体、消费电子、智能汽车等核心赛道 [2] - 在恒生港股通中国科技指数中，“港股M7”中有6家公司被纳入，合计权重为60.43%，其中中芯国际权重12.58%、阿里巴巴-W权重12.35%、美团-W权重11.54%、腾讯控股权重11.25%、小米集团-W权重9.99%、联想集团权重2.72% [3] - 比亚迪股份因行业分类属于新能源汽车，不符合指数“聚焦纯信息技术”的编制规则，故未被纳入 [3] 高集中度指数的特征与表现 - 高集中度设计放弃了行业分散的平滑效果，但换来了在产业趋势顺风周期中的高锐度（更强的进攻性） [4] - 锐度来源在于龙头公司的贝塔叠加阿尔法：在科技上行周期，头部公司率先受益，如中芯国际受益于AI算力需求与国产替代；腾讯、阿里、美团等互联网平台受益于AI应用落地与流量变现效率提升；小米受益于“手机×AIoT”战略与AI终端浪潮 [5][6] - 历史表现印证，在科技股上涨周期中，该指数的涨幅往往高于更分散的宽基科技指数，因为高权重龙头是产业趋势最大受益者，易形成资金流入与股价上涨的正向循环 [7] 相关投资工具介绍 - 汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C(025167)：聚焦“港股M7”核心资产，深度覆盖AI算力、终端及应用全产业链，风格纯粹，剔除医药、传统汽车制造等非科技板块 [9] - 汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(013128)：作为港股科技宽基经典载体，一键布局互联网平台龙头，均衡配置港股科技核心资产 [9] - 汇添富港股通科技精选混合发起式C(025545)：采用主动管理策略，在港股通范围内动态筛选具备强竞争壁垒的标的，旨在获取超额回报 [9]