韩国股市表现与驱动因素 - 韩国综合股价指数（KOSPI）于2月25日首次突破6000点大关，在2026年开年至今累计上涨超过40%，此前2025年全年暴涨75.63% [1] - 韩国股市总市值攀升至约3.76万亿美元，超越法国，跻身全球第九大股市 [1] 核心驱动力：存储芯片超级周期 - 全球人工智能（AI）浪潮引爆“存储芯片超级周期”，是韩国本轮行情的核心驱动力 [1][3] - 韩国2月前20天的芯片出口额同比暴增134%，达到151.2亿美元，占总出口额的34.7% [3] - 龙头企业三星电子和SK海力士直接受益，2025年股价分别上涨125.4%和274.35%，两者合计对KOSPI指数涨幅的贡献高达49% [3] - AI驱动的新需求周期预计将持续至2027年，支撑相关企业盈利增长 [4] - AI存储芯片需求爆发推动三星电子股价突破每股20万韩元，市值逼近1万亿美元 [4] - 三星正与英伟达等客户就新一代HBM4芯片进行定价谈判，价格可能较上一代高出20%—30% [4] - 麦格理预计在存储业务拉动下，2025年至2028年三星电子净利润将实现10倍增长 [4] 政策催化剂：价值提升计划 - 韩国政府自2025年起强力推行“价值提升计划”，旨在系统性改善企业治理、提升股东回报 [1][6] - 该计划通过强制注销库存股、改革董事会、明确董事受托责任等措施，有效缓解了长期困扰韩国股市的“折价”问题 [6] - 改革显著提振市场预期，有望增加派息，吸引长期投资者，巩固韩国作为对投资者更友好市场的地位 [6] 市场资金流向 - 截至2026年2月中旬，韩国股市基金已连续6周吸引外资流入，总额达177亿美元，创下历史纪录 [3] 机构观点与市场展望 - 摩根大通分析师团队表示，KOSPI指数在2026年有望触及7500点，牛市目标位定为7500点 [7] - 摩根大通认为，受芯片价格上涨推动，权重股三星电子和SK海力士在2026年仍有45%—50%的上涨空间，同时其他非存储类工业板块的每股收益也将实现约20%的增长 [7] - 野村证券分析师更为激进，近期将韩国综指的上半年目标上调至高达8000点，理由是存储器超级周期、人工智能资本支出链和国防领域的强劲盈利，以及实体人工智能链的估值重估 [8] - 野村证券指出，如果韩国能够加速企业价值改革和科斯达克的结构性改善，预计将进一步重新估值，超越8000点 [8]