期货市场表现 - 2月25日期货市场全线走强，主力月2605合约低开震荡后反弹上行，收盘报2870元，上涨22元，涨幅0.77% [1] - 当日8个合约累计成交310,382手，较前一交易日增加28,438手，涨幅10.09%；持仓量达443,461手，增加15,200手，涨幅3.55% [1] - 宏观层面，节后市场情绪乐观，铜锡镍等金属价格上涨烘托多头氛围，氧化铝期货价格呈现先抑后扬走势 [1] 现货市场表现 - 2月25日国内氧化铝现货价格部分上涨，西北地区报价为每吨2915-2955元，较前一交易日上涨30元 [1] - 华南地区报价为每吨2680-2730元，华东地区为每吨2610-2650元，西南地区为每吨2715-2755元，均与前一交易日持平 [1] - 尽管现货价格大多企稳并部分小幅回升，但市场交投冷清，交易员采买偏谨慎，多数持观望态度导致成交受限 [2] 行业基本面与成本 - 氧化铝企业周度运行产能环比上升，进口窗口关闭，总库存不断累积，过剩态势延续，价格面临下行压力 [2] - 以60-65美元的矿价计算，晋豫地区现金成本多在2550-2680元区间，山东成本接近2550元，部分企业虽有亏损但程度较轻 [2] - 行业未出现大规模长期减停产情况，且环保及政策扰动预计难以持续 [2] 供需与市场展望 - 复工预期仍不及市场预期，基本面较弱，暂无彻底反转迹象，中长期预计仍偏空 [2] - 节后供应端需关注某厂二期项目具体情况 [2]