公司业绩概览 - 四季度公司营收同比增长28%至21亿美元，全年营收增长27%至65.66亿美元[1] - 大中华区四季度营收增长41.8%，亚太地区增速达到53.1%，是公司最核心的增长引擎[5] - 公司给出2026年营收增长指引为16%–18%，预计毛利率将由当前的57.7%提升至59%左右，一季度营收预计增长22%至24%[6] 始祖鸟品牌表现 - 以始祖鸟为核心的户外功能性服饰板块四季度营收大增34%至10亿美元[1] - 始祖鸟女性品类四季度同比增长超过40%，鞋履业务在爆款驱动下也实现了接近40%的增长[1] - 品牌全球门店持续扩张，2025年净增24家，2026年计划在北美和中国市场净增25至30家门店[1] 萨洛蒙品牌发展与战略 - 萨洛蒙品牌年销售额在2025年首次突破20亿美元大关[1] - 其所在的“山地户外服饰及装备”板块四季度营收同比增长29%至7.64亿美元[1] - 公司正将始祖鸟验证成功的DTC模式复制到萨洛蒙，在大中华区通过“标准店”模式四季度净增33家门店，全年净增近100家[2] - 品牌正从专业越野延伸至大众时尚和专业跑步赛道，计划2026年在美国等重点市场新开7至10家门店[3] 威尔胜品牌转型 - 威尔胜鞋服业务在2025年实现同比翻倍增长，收入占比已提升至15%[4] - 公司对威尔胜的定位正从球类器材向高溢价软性消费品跨越[4] - 为支撑转型，聘请拥有耐克、李维斯背景的高管Carrie Ask出任品牌总裁兼首席执行官[4] 公司战略与管理 - 公司管理层进行“精锐化”调整，始祖鸟和萨洛蒙分别迎来首位首席品牌官和首位创意总监，以强化品牌创意与全球统筹[5] - 公司强调大中华区的“平台效应”，认为其独特的渠道溢价与DTC模式构筑的利润池，能对冲短期营销投入[6] - 公司核心逻辑是依托始祖鸟强劲的现金流来支撑其他品牌扩张[6] - 萨洛蒙所属板块因大规模扩张和品牌建设，四季度经调整后的营业利润率下降490个基点至6.2%，被管理层定性为“主动战略投资”[2] - 预计2026年萨洛蒙所属的山地户外板块营业利润率在14.5%–14.8%，低于户外功能性服饰板块的22%[6]