文章核心观点 Loblaw Companies Limited 在2025年第四季度及全年实现了稳健的财务和运营业绩，收入、利润和每股收益均实现增长，并持续获得市场份额。公司战略执行有力，通过全渠道价值、优质服务和便利性吸引顾客，电子商务和折扣店网络扩张表现强劲。同时，公司宣布出售PC Financial业务以精简运营，并专注于零售卓越、增长驱动和面向未来的投资三大战略支柱，为2026年的持续增长奠定基础[3][4][5][19]。 财务业绩总结 第四季度业绩亮点 (13周 vs 12周) - 零售收入：达到163.82亿加元，同比增长16.57亿加元，增幅11.3%[8]。在可比12周基础上，收入增长3.5%[3][8]。 - 同店销售：食品零售（Loblaw）同店销售增长1.5%；药品零售（Shoppers Drug Mart）同店销售增长3.9%，其中药房及医疗服务增长5.6%，前店销售增长2.2%[8]。 - 电子商务销售：增长19.6%[8]。 - 毛利率：零售毛利率为30.8%，下降10个基点。在可比12周基础上，毛利率为31.0%，提升10个基点[8]。 - 营业利润：零售营业利润为11.34亿加元，增长3.41亿加元，增幅43.0%[8]。 - 调整后EBITDA：零售调整后EBITDA为17.75亿加元，增长1.80亿加元，增幅11.3%[8]。 - 每股收益：归属于普通股东的净利润为6.56亿加元，增长1.94亿加元，增幅42.0%；稀释后每股净收益为0.55加元，增长0.17加元，增幅44.7%[8]。调整后稀释每股收益为0.67加元，增长0.12加元，增幅21.8%；在可比12周基础上增长10.9%[3][8]。 2025年全年业绩亮点 (53周 vs 52周) - 零售收入：达到639.03亿加元，同比增长37.80亿加元，增幅6.3%[8]。在可比52周基础上，收入增长4.4%[8]。 - 同店销售：食品零售同店销售增长2.3%；药品零售同店销售增长3.9%[8]。 - 电子商务销售：约46亿加元，增长18.1%[8]。 - 毛利率：零售毛利率持平于31.3%。在可比52周基础上，毛利率提升10个基点[8]。 - 营业利润：零售营业利润为44.24亿加元，增长9.50亿加元，增幅27.3%[8]。 - 调整后EBITDA：零售调整后EBITDA为71.56亿加元，增长4.83亿加元，增幅7.2%[8]。 - 每股收益：归属于普通股东的净利润为26.67亿加元，增长5.12亿加元，增幅23.8%；稀释后每股净收益为2.22加元，增长0.47加元，增幅26.9%[8]。调整后稀释每股收益为2.43加元，增长0.29加元，增幅13.6%；在可比52周基础上增长10.7%[8]。 运营与战略举措 业务增长与市场份额 - 客流量与市场份额：第四季度客流量增加，推动公司旗下各品牌市场份额持续增长[3]。 - 全渠道与电子商务：全渠道便利性仍是客户优先选择，电子商务销售实现强劲增长[3]。 - 门店网络扩张：本季度新增15家No Frills和Maxi硬折扣店，全年共新开77家门店，零售面积净增130万平方英尺（1.8%）[3][4][23]。 - 供应链投资：成功启动两个面积各为100万平方英尺的自动化配送中心中的第一个[4]。 战略支柱与未来规划 - 零售卓越：通过严格的零售运营执行、利用规模和战略资产，优化毛利率并降低运营成本，专注于食品和药品零售的卓越表现[19][20]。 - 驱动增长：投资于数字化互动平台（Loblaw Digital、PC Express™、PC Optimum忠诚计划），提升客户体验和钱包份额。2025年新增97家药房护理诊所[19][21]。 - 投资未来：2026年计划新开约70家食品和药品店及30家药房护理诊所。继续投资供应链现代化和自动化，并将T&T品牌扩张至美国市场。推进“互联医疗”战略[19][22]。 - 资本配置：2025年净资本投资17.89亿加元，以18.75亿加元回购并注销3480万股普通股。2026年预计总投资约24亿加元用于资本支出，并将大部分自由现金流用于股票回购[12][37]。 公司交易与业务调整 - 出售PC Financial：公司已与EQB Inc.达成协议，出售PC Financial业务，预计在2026年内完成。该业务在财报中已列为终止经营业务[6][18]。 - 股票拆分：2025年第三季度完成了“四合一”的股票拆分[12]。 环境、社会及治理 (ESG) 进展 - 应对气候变化：完成超过300个碳减排项目，基于市场的范围一和范围二排放量较2020年基线减少16%。控制品牌和门店供应塑料包装的可回收或可重复使用率达到98%，从垃圾填埋场转移超过8万公吨食物垃圾，其中超过2万公吨捐赠给慈善机构[28]。 - 促进社会公平：President‘s Choice儿童慈善会在2025/2026学年实现了帮助100万儿童的目标。2025年向全国慈善项目捐赠（包括客户捐款和实物捐赠）超过2.4亿加元。Shoppers妇女健康基金会提前一年实现了自2022年以来累计捐赠5000万加元的目标[29]。