发行概况 - 公司已完成此前宣布的私人配售发行 发行总额为5亿美元的高级无担保票据[2] - 票据年利率为4.387% 将于2035年6月16日到期[2] - 票据是公司的无担保债务 与公司所有现有及未来的无担保非次级债务享有同等清偿顺序[3] 资金用途与信用评级 - 公司拟将发行净收益用于偿还其银团循环信贷安排下的未偿债务 并用于一般公司用途[3] - 晨星DBRS给予票据“BBB (high)”的信用评级 展望为“正面” 标普评级服务给予“BBB+”的信用评级[4] 发行安排与公司背景 - 票据由以CIBC资本市场、RBC资本市场、TD证券、BMO资本市场和丰业资本为首的承销团以代理方式销售[5] - 公司是加拿大食品和药品领域的领导者及全国最大的零售商 拥有超过2800个地点 雇佣超过22万名全职和兼职员工[6] - 公司每年在其门店完成十亿笔交易 拥有超过1100家覆盖从折扣到专业领域的杂货店 以及近1400家Shoppers Drug Mart和Pharmaprix药房和近500家杂货店内的全方位服务药房[7]

With a market cap of $21.2 billion, New York-based Loews Corporation (L) provides commercial property and casualty insurance in the US and internationally. The company offers specialty insurance products, such as management & professional liability, coverage products, surety & fidelity bonds, risk management solutions, and more. Companies worth $10 billion or more are generally described as “large-cap stocks.” Loews fits right into that category, with its market cap exceeding this threshold, reflecting i ...

Not for distribution to U.S. News Wire Services or dissemination in the United States. BRAMPTON, Ontario, Dec. 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- (TSX: L) – Loblaw Companies Limited (“Loblaw” or the “Company”) announced today that it has agreed to issue, on a private placement basis to qualified accredited investors in the Provinces of Canada, $500 million aggregate principal amount of senior unsecured notes of the Company (the “Notes”) that will bear interest at a rate of 4.387% per annum and will mature on June ...

诉讼案件核心裁决 - 特拉华州最高法院就Loews公司2018年收购Boardwalk Pipelines子公司少数有限合伙人权益的相关诉讼作出裁决 法院认定在基础合伙协议方面存在违约行为 并将Loews是否应承担侵权干扰责任的问题发回特拉华州衡平法院审理[1] - 最高法院支持了Loews公司提出的所有其他剩余索赔 驳回了原告方的其他主张[1] 公司管理层回应 - Loews公司总裁兼首席执行官Ben Tisch表示 公司坚信2018年收购Boardwalk Pipelines少数股权的流程是恰当的[2] - 管理层对这场已持续超过七年的诉讼仍将继续感到深感沮丧[2] 诉讼历史回顾 - 2021年11月 特拉华州衡平法院曾判决向Boardwalk Pipelines的前少数单位持有人支付约6.9亿美元赔偿金及利息[3] - 2022年12月 特拉华州最高法院推翻了上述判决 并将剩余未决索赔发回衡平法院重审[3] - 2024年9月 衡平法院就剩余索赔作出有利于Loews公司的裁决 认定其不承担责任[3] - 原告方就衡平法院2024年的裁决向特拉华州最高法院提起上诉 该上诉于今日（2025年12月11日）作出裁决[3] 潜在财务影响 - 如果Loews公司最终被认定负有责任 任何损害赔偿金将从交易完成之日起计算利息[3] 公司业务概况 - Loews公司是一家业务多元化的企业 业务涵盖保险、能源、酒店和包装行业[4]

评级上调核心信息 - AM Best上调了CNA金融集团及其财产/意外险子公司以及Western Surety Group的信用评级 [1] - CNA保险公司的财务实力评级从A上调至A+ 长期发行人信用评级从"a+"上调至"aa-" [2] - CNAF的长期发行人信用评级从"bbb+"上调至"a-" 所有评级展望从积极调整为稳定 [2] CNA评级上调驱动因素 - 评级基于其非常强劲的资产负债表、强劲的经营业绩、良好的业务概况以及恰当的企业风险管理 [3] - 过去五年持续积极的经营业绩 由优于同业的商业意外险承保和投资指标驱动 [3] - 获得母公司CNAF的支持 以及其最终母公司Loews Corporation的历史财务支持 Loews持股92% [4] - 拥有最强的风险调整后资本水平 通过最佳资本充足率衡量 经营业绩持续盈利 [4] - 是美国商业和专业险领域的领先承保商 [4] CNA业务优势 - 运营平台良好 展现出可观的地域和产品范围、强大的服务能力以及多样化的分销渠道 [5] - 成功的承保和费用管理举措 使商业保险成为盈利和内部资本生成的重要来源 [5] - 企业风险管理结构以及来自Loews Corporation的财务和组织支持获得认可 [6] CNA面临的挑战与风险 - 已停止的长期护理业务板块间歇性的不利影响 有时拖累整体盈利 并使其盈余和风险调整后资本面临潜在波动 [6] - 信用状况可能受到商业财产险的适度巨灾损失风险、诉讼敏感型意外险的理赔准备金不确定性以及网络/其他承保风险的影响 [7] Western Surety Group评级情况 - 评级反映了其强劲的资产负债表、强劲的经营业绩、中性的业务概况和恰当的企业风险管理 [7] - 强劲的财务状况反映了其最强的风险调整后资本、良好的损失准备金和适度的承保杠杆 [8] - 在合同和杂项担保债券市场的强势地位 持续报告盈利的承保业绩 [8] - 关键弱点在于竞争激烈的担保市场中产品范围狭窄 可能在短期内对承保利润率构成压力 [9]

会议基本信息 - 本次为EQB公司电话会议及网络直播 会议时间为2025年12月3日星期三 [1] - 会议主持人为投资者关系副总裁Lemar Persaud [2] - 会议主要出席人员包括公司总裁兼首席执行官Chadwick Westlake 以及来自George Weston Limited和Loblaw Companies Limited的高管 [2] - 公司首席财务官、首席风险官及首席战略与增长官亦在场 [2] 会议核心议题 - 本次会议旨在讨论已宣布的收购PC Financial协议 以及与Loblaw Companies Limited建立长期合作伙伴关系 [3] - 关于公司第四季度及全年业绩与展望的问答环节 将安排在次日（12月4日）上午10:30的常规财报电话会议中进行 [3] 会议参与方式 - 会议接受预先获得资格的分析师提问 [3] - 仅通过电话参会的听众被鼓励同时登录网络直播以查看演示材料 [4]

交易核心概述 - EQB Inc 与 Loblaw Companies Limited 达成最终协议，EQB将收购President's Choice Bank及其关联实体（统称PC Financial），并与Loblaw建立长期战略关系，成为PC Optimum™忠诚度计划的独家金融合作伙伴 [1] - 交易将创建加拿大最大的与忠诚度计划挂钩的银行生态系统之一，为数百万加拿大人带来显著利益，并将EQB定位为加拿大银行业的挑战者，服务近350万加拿大人 [1] - 交易预计在2026年内完成，需满足惯例成交条件和监管批准 [1] 交易财务条款 - EQB将以账面价值1.15倍的估值收购PC Financial，对价估计为8亿美元，具体将根据交易协议条款调整 [1] - 对价支付方式为：向Loblaw的一家或多家子公司发行720万股EQB普通股（约占公告日按备考基准计算已发行普通股的16%），其余部分以现金支付 [1] - 交易完成前，在获得监管批准的前提下，Loblaw将从PC Bank释放并获得约5亿美元的过剩资本和其他价值，Loblaw获得的总价值估计为13亿美元 [1] - 根据交易协议条款，交易完成后，Loblaw将至少持有EQB已发行普通股17%的股份，成为其重要少数股东 [1] 收购资产与规模扩张 - EQB将获得PC Financial的产品与服务，包括拥有超过200万个活跃账户的PC Mastercard™组合，这是加拿大最大、最知名的信用卡组合之一 [1] - 收购预计将使EQB的总客户群扩大至近350万加拿大人，并增加58亿美元的资产以及超过8亿美元的直接零售存款 [1] - PC Financial拥有超过250万客户，其客户通过PC Optimum™计划已累计赚取价值超过10亿美元的积分 [2] 战略协同与客户价值 - 结合EQ Bank卓越的数字平台与PC Financial的消费解决方案、分销网络及忠诚度专长，旨在为所有加拿大人创建一个更优的、优先考虑创新和价值的银行生态系统 [1] - PC Financial客户将受益于EQ Bank的数字平台、专业知识和日常银行产品与服务，包括更广泛的储蓄和注册账户 [1] - EQ Bank客户将受益于PC Financial的信用卡产品，获得一体化日常银行体验，并可利用全国约2,500家Loblaw门店、180多个店内银行服务点和600多台ATM的零售触点 [1] - 合并后的组织将为近350万客户和超过1700万活跃PC Optimum™会员提供端到端的产品、服务及更多赚取奖励的方式 [1] - EQB将成为PC Optimum™计划唯一的银行合作伙伴，其客户将获得独家奖励机会 [1] 财务影响与协同效应 - 交易预计在完成后第一个完整年度，将使调整后每股收益（EPS）实现中个位数增长，并提升净资产收益率（ROE） [1] - EQB预计可实现每年3000万美元（税前）的具吸引力经常性成本协同效应，并估计一次性收购和整合成本总计为1.05亿美元 [1] - EQB的全资子公司Equitable Bank预计在交易结束时将保持其审慎的强劲资本结构和流动性状况 [1] 交易协议与治理安排 - 交易完成后，EQB和Loblaw将签订投资者权利协议，Loblaw将获得董事会提名权、注册权和优先认购权，并受为期四年的锁定期和静止协议约束，限制其持股比例超过EQB已发行普通股的25% [1][2] - 根据计划参与协议，EQB将成为Loblaw的独家金融服务忠诚度合作伙伴，并获得Loblaw全国零售渠道的访问权以营销其金融服务产品，初期重点为信用卡和存款账户 [2] - 计划参与协议初始期限为12年，并将建立联合治理框架以指导计划的战略优先事项 [2] - 交易协议包含Loblaw在特定干预事件下的终止权，若EQB董事会在过渡期间宣布控制权变更交易，且交易协议因此终止，EQB需向Loblaw支付4000万美元的终止费 [2] 公司背景信息 - EQB Inc 是一家领先的数字金融服务公司，截至2025年7月31日，其管理和管理的合并资产达1370亿美元 [2] - 其全资子公司Equitable Bank是加拿大第七大银行，通过数字平台EQ Bank为近761,000名客户提供服务 [2] - Loblaw是加拿大食品和药品领域的领导者，也是全国最大的零售商，拥有超过2,800个地点，员工超过22万人，每年处理10亿笔交易 [2] - PC Financial是Loblaw旗下公司，成立于1998年，致力于为超过250万客户提供简化的金融产品 [2]

文章核心观点 - 2025年股市整体表现积极，部分股票在未引起广泛关注的情况下实现大幅上涨并创下新高 [1] - 重点介绍三家表现优异的公司：Cardinal Health、Loews和SanDisk，每家公司年内均大幅上涨，近期创52周新高，且未来可能继续上涨 [2] Cardinal Health (CAH) 表现与前景 - 公司股价年内飙升近74%，近期涨势主要受最新季度财报超预期推动 [3] - 2026财年第一季度营收达640亿美元，同比增长22%，大幅超越分析师预期 [3] - 调整后每股收益为2.55美元，轻松超过华尔街预期 [5] - 增长策略专注于专业药品和管理服务，近期完成对Solaris Health的收购有望延续此趋势 [5] - 当前预测本财年及下一财年每股收益将分别增长19%和12.6% [5] - 公司市值约为490亿美元，52周股价区间为114.60美元至208.32美元 [4][5] Loews (L) 表现与策略 - 公司股价年内上涨24%，由Tisch家族控制，业务构成类似迷你版伯克希尔哈撒韦 [6][8] - 持有CNA Financial 90%的股份，并拥有能源管道、酒店和包装业务的私人权益 [8] - 当前CEO将"提升每股内在价值"作为首要任务，致力于提升所持资产价值并积极回购股票 [9] - 公司市值约为220亿美元，52周股价区间为78.98美元至105.40美元 [7][8] SanDisk (SNDK) 表现与行业动态 - 公司股价自2月从西部数据分拆后已上涨超过六倍，仅过去一个月就上涨70% [10] - 受人工智能基础设施需求推动，内存芯片需求持续强劲，公司利用供应紧张局面积极提价 [10] - 本月早些时候再次将NAND闪存合约价格上调50%，且短缺情况可能持续到明年 [12] - 尽管增长迅速，公司股票远期市盈率约为19倍，相对较低 [12] - 公司市值约为360亿美元，52周股价区间为27.89美元至284.76美元 [11][12]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 文档内容仅为浏览器技术提示 无法进行投资分析总结

洛斯公司整体净利润表现 - 洛斯公司2025年第三季度归属于公司的净利润为5.04亿美元，同比增长25.7%，每股收益为2.43美元[142] - 2025年前九个月归属于公司的净利润为12.65亿美元，同比增长3.1%，每股收益为6.03美元[142] CNA金融部门净利润 - CNA金融部门2025年第三季度净利润为3.71亿美元，同比增长43.2%[142][146] - CNA金融部门2025年前九个月净利润为8.97亿美元，同比增长4.3%[142][146] - 2025年第三季度归属于Loews Corporation的净收入为3.71亿美元，较2024年同期的2.59亿美元增长43.2%[156] - 2025年前九个月归属于Loews Corporation的净收入为8.97亿美元，较2024年同期的8.60亿美元增长4.3%[157] Boardwalk Pipelines部门净利润 - Boardwalk Pipelines部门2025年第三季度净利润为9400万美元，同比增长22.1%[142] - Boardwalk Pipelines部门2025年前九个月净利润为3.34亿美元，同比增长24.6%[142] - Boardwalk Pipelines第三季度归属于Loews Corporation的净收入为9400万美元，同比增长22%[206][214] - Boardwalk Pipelines九个月归属于Loews Corporation的净收入为3.34亿美元，同比增长6600万美元（25%）[210][214] CNA金融部门收入 - CNA金融2025年第三季度保险保费收入为27.83亿美元，同比增长7.3%[146] - CNA金融2025年前九个月保险保费收入为81.03亿美元，同比增长7.6%[146] - 2025年第三季度总净已赚保费为26.78亿美元，较2024年同期的24.84亿美元增长7.8%[159][160] - 商业险部门九个月毛保费收入54.87亿美元，较2024年同期的51.6亿美元增长3.27亿美元[1][173] - 国际业务九个月净保费收入9.76亿美元，较2024年同期的8.96亿美元增长8000万美元，剔除汇率影响后增长7700万美元[1][174] CNA金融部门投资收入 - CNA金融2025年第三季度净投资收入为6.38亿美元，同比增长1.9%[146] - CNA金融2025年前九个月净投资收入为19.04亿美元，同比增长2.8%[146] - 2025年第三季度净投资收入为3.96亿美元，较2024年同期的3.72亿美元增长6.5%[159][160] - 公司九个月净投资收入为11.72亿美元，较2024年同期的10.9亿美元增长8200万美元[1][175] - CNA在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，净投资收入分别为6.38亿美元和19.04亿美元，较2024年同期分别增加1200万美元和5100万美元[244] CNA财产与意外险业务核心及承保收益 - 2025年第三季度财产与意外险业务核心收入为4.56亿美元，较2024年同期的3.46亿美元增长31.8%[156][159] - 2025年第三季度财产与意外险业务承保收益为1.94亿美元，较2024年同期的6800万美元大幅增长185.3%[156][159] - 2025年前九个月财产与意外险业务核心收入为12.15亿美元，较2024年同期的10.98亿美元增长10.7%[157] - 2025年前九个月财产与意外险业务承保收益为3.84亿美元，较2024年同期的3.18亿美元增长20.8%[157] - 截至2025年9月30日的九个月，公司核心收入为12.15亿美元，较2024年同期的10.98亿美元增长1.17亿美元[1][175] CNA财产与意外险业务综合成本率 - 2025年第三季度财产与意外险业务综合成本率为92.8%，较2024年同期的97.2%改善4.4个百分点[159][160] - 2025年第三季度商业险业务基础综合成本率为90.0%，较2024年同期的90.7%改善0.7个百分点[159][160] - 截至2025年9月30日的九个月，财产险业务综合赔付率为95.1%，较2024年同期的95.6%改善0.5个百分点[1][179][180] - 专业险部门九个月综合赔付率为94.0%，较2024年同期的92.1%上升1.9个百分点，主要因损失率上升1.4点[1][178] - 商业险部门三个月综合赔付率改善7.5个百分点，主要因损失率改善5.9点，其中巨灾损失影响从9.6点降至2.7点[170] - 国际业务三个月综合赔付率改善4.3个百分点，主要因损失率改善3.4点，其中巨灾损失影响从5.1点降至0.6点[171] CNA财产险业务巨灾损失 - 截至2025年9月30日的九个月，财产险业务巨灾损失为2亿美元，较2024年同期的3.13亿美元大幅减少1.13亿美元[176] - 截至2025年9月30日的三个月，财产险业务核心收入因巨灾损失降低、基础承保业绩改善和净投资收入增加而增长1.1亿美元[166] 其他保险业务表现 - 其他保险业务第三季度核心业绩改善600万美元，主要由于本年度无净先前年度损失准备金发展，而2024年同期有1700万美元税后不利发展[183] - 其他保险业务九个月核心业绩下降6600万美元，主要由于与遗留大规模侵权滥用准备金相关的10.6亿美元税后不利净先前年度损失准备金发展[185] - 第三季度长期护理准备金年度审查导致税前准备金增加700万美元，而2024年同期增加1500万美元[184] - 第三季度结构化结算准备金审查导致2025年税前索赔准备金增加200万美元，而2024年同期减少900万美元[184] - 截至2025年9月30日，法定长期护理保证金从14亿美元增加至15亿美元[190] Boardwalk Pipelines部门收入 - Boardwalk Pipelines第三季度总收入为5.46亿美元，同比增长6300万美元（13%）[205][207]，主要得益于运输收入增加2600万美元和产品销售收入增加3300万美元[207] - Boardwalk Pipelines九个月总收入为17.05亿美元，同比增长2.17亿美元（15%）[205][211]，其中产品销售收入因乙烷销量和价格上涨增加1.15亿美元[211] Boardwalk Pipelines部门EBITDA - Boardwalk Pipelines第三季度EBITDA为2.67亿美元，同比增长7%[206][214] - Boardwalk Pipelines九个月EBITDA为8.87亿美元，同比增长9100万美元（11%）[210][214] Boardwalk Pipelines增长项目 - Boardwalk Pipelines增长项目预计将增加总容量42亿立方英尺/日，总成本约30亿美元，计划于2029年前完成[192] - Kosciusko Junction项目预计增加容量12亿立方英尺/日，计划于2029年上半年投入运营[194] - Texas Gateway项目预计增加容量15亿立方英尺/日，计划于2029年下半年投入运营[202] - SECURE项目预计增加容量0.3亿立方英尺/日，计划于2028年上半年投入运营[195][196] - PLUSS项目预计增加容量0.2亿立方英尺/日，计划于2028年上半年投入运营[197] - Boardwalk Pipelines当前增长项目的预计总成本约为30亿美元，预计支出将持续到2029年[232] Loews Hotels & Co 业绩 - Loews Hotels & Co第三季度归属于Loews Corporation的净亏损为300万美元，较上年同期亏损改善500万美元[216]，主要因联营企业股权收益增加2500万美元[218] - Loews Hotels & Co九个月归属于Loews Corporation的净收入为2500万美元，同比下降1800万美元（42%）[216]，部分原因是联营企业股权收益下降[218]及利息支出增加1500万美元[220] 公司及母公司财务活动 - 公司（Corporate）第三季度净投资收入为9700万美元，同比下降4200万美元（30%）[222][223]，导致该部门净收入下降3100万美元[222] - 母公司（Parent Company）在2025年前九个月从子公司获得11亿美元现金股息，其中来自CNA的股息为8.4亿美元[224] - 公司在2025年前九个月以6.83亿美元回购800万股Loews Corporation普通股[225]，截至2025年10月31日，公司普通股流通股为2.066亿股[225] - 截至2025年9月30日，母公司现金和投资净额为36亿美元，较2024年底的33亿美元有所增加[224] 现金流与资本支出 - CNA经营活动现金流在截至2025年9月30日的九个月内为19亿美元，与2024年同期持平[227] - Boardwalk Pipelines的经营活动现金流在截至2025年9月30日的九个月内增加了9800万美元[231] - Boardwalk Pipelines在截至2025年9月30日的九个月内资本支出为2.22亿美元，其中增长性资本支出9800万美元，维护性资本支出1.24亿美元[234] 股息与融资活动 - CNA在截至2025年9月30日的九个月内支付了每股3.38美元的现金股息，其中包括每股2.00美元的特殊现金股息[228] - CNA子公司CCC在截至2025年9月30日的九个月内支付股息7.55亿美元，而2024年同期为6.35亿美元[229] - CNA于2025年8月完成了5亿美元、利率5.2%、于2035年8月15日到期的优先票据公开发行[230] CNA投资组合详情 - CNA固定收益证券投资组合的有效收益率为4.8%[244] - 截至2025年9月30日，CNA固定到期日证券的估计公允价值为437.02亿美元，净未实现损失为11.61亿美元[249] - 截至2025年9月30日，CNA投资组合总公允价值为464.33亿美元，有效久期为6.3年；较2024年12月31日的436.94亿美元增长6.3%[254] - 寿险和团体业务投资组合公允价值为156.79亿美元，有效久期稳定在9.8年；较2024年底的149.15亿美元增长5.1%[254] - 财产与意外险及其他业务投资组合公允价值为307.54亿美元，有效久期从4.3年增至4.6年；较2024年底的287.79亿美元增长6.9%[254] 投资组合管理策略 - 公司投资组合管理核心目标包括优化相对于负债的回报、满足流动性需求及管理利率风险[252] - 公司将投资组合与长期负债（如长期护理和结构化结算负债）进行隔离管理，以进行资产/负债匹配[253] - 公司定期分析投资组合的久期、价格风险、外汇汇率敏感性及其他市场风险因素[254] 会计与税务事项 - 公司采用的关键会计估计涉及重大判断和不确定性，可能影响未来财务报表金额[255] - 2025年7月4日颁布的《一个美丽大法案法案》修改并永久化了部分2017年税改条款，但未对公司运营结果或财务状况产生重大影响[258]