市场表现与资金流向 - 2月25日，超245亿元主力资金涌入有色金属板块，板块吸金额在31个申万一级行业中位居首位 [1][8] - 北方稀土荣登A股吸金榜第一，与华锡有色、云南锗业等合计5只股票一同涨停 [1][8] - 跟踪板块的有色ETF（159876）场内价格最高上涨5.05%，收盘上涨4.02%，收复20日均线，全天获得资金净申购480万份 [1][8] 板块上涨驱动因素：宏观与产业层面 - 宏观层面，美国政府通过五角大楼AI项目制定关键矿产“参考价格”并构建全球金属贸易集团，标志着全球金属市场从“成本效率优先”转向“安全溢价优先” [3][10] - 银河证券认为，全球关键矿产资源将因“安全溢价”上行，看好铜、钨、稀土等供需紧张确定性高的资源价格上涨趋势 [3][10] - 产业层面，现货黄金价格冲击5200美元/盎司，钨价从去年起迎来强势上涨，全年涨幅超过220% [3][10] - 五矿证券认为，未来5-10年内，海外难以撼动中国在钨产业链的强势地位 [3][10] - 中金公司预测，2026-2028年全球钨供需缺口将继续扩大，长期供需紧缺将支撑钨价中枢持续上行 [3][10] 板块上涨驱动因素：业绩与后市展望 - 业绩层面，以有色ETF标的指数成份股为代表的有色板块2025年业绩突出，截至2月25日，已有超半数成份股披露业绩预告，其中超八成个股业绩预增，超三成个股业绩预计翻倍 [3][10] - 中银证券指出，市场进入牛市第二阶段（盈利驱动上涨阶段），在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现 [3][10] - 金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇，配置上建议以工业金属、战略小金属为矛，贵金属为盾，板块有望迎来盈利与估值双升 [3][10] 相关投资工具概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期 [3][10] - 该ETF全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情，同时是融资融券标的，被视为一键布局有色金属板块的高效工具 [3][10]