市场整体表现 - 马年头两个交易日A股市场喜迎“开门红”，2月25日三大指数携手上涨，全市场超3700只个股收红，逾百股涨停，沪深京三市成交额达2.48万亿元，较昨日放量2628亿元 [1][24] - 平安证券指出，内外环境回暖，“春季行情”有望延续，春节至两会期间市场历史胜率较高，当前市场情绪偏暖，业绩真空期和政策回暖期为产业趋势创造了良好环境 [3][26] - 该机构建议配置上把握“杠铃策略”，进攻端聚焦科技成长，关注AI+制造、国产大模型及创新药等“新质生产力”方向，防御端关注高股息资产及受益于“反内卷”政策的顺周期优质龙头 [3][27] 有色金属行业 - 有色金属板块强势上涨，2月25日超245亿主力资金涌入该板块，吸金额高居31个申万一级行业首位，有色ETF（159876）场内价格收涨4.02% [1][4][27] - 板块上涨受宏观、产业、业绩三方面驱动：1) 宏观层面，美国政府试图介入关键矿产定价，全球金属市场转向“安全溢价优先”，机构看好铜、钨、稀土等关键资源价格上涨 [1][6][29]；2) 产业层面，钨价全年涨幅超220%，中金公司预测2026-2028年全球钨供需缺口将继续扩大 [6][30]；3) 业绩层面，截至2月25日，有色板块超半数成份股已披露业绩预告，其中超八成预增，超三成预计翻倍 [6][30] - 展望后市，机构认为在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属板块有望迎来盈利与估值双升，配置上建议以工业金属、战略小金属为矛，贵金属为盾 [6][30] 国防军工行业 - 军工板块连续上涨，军工ETF（512810）2月25日场内价格一度上探1.84%，放量斩获四连阳，成份股中商业航天概念强势，菲利华盘中20CM涨停，成交88.6亿元，量价均创历史新高 [1][8][32] - 消息面上，海内外商业航天领域有利好催化：SpaceX首席执行官埃隆·马斯克提出从月球电磁弹射卫星的设想；国内蓝箭航天宣布重复使用火箭朱雀三号计划于今年第二季度再次开展回收试验 [8][10][34] - 银河证券研报指出，短期看，商业航天和商业航空国产化需求增长确定性高，制造端均为千亿级市场；中期看，军贸需求迎重大拐点，带动装备总需求“量价”齐升；长期看，聚焦2027年建军百年节点，国防开支有望维持7%左右较高增速，行业高景气有望延续 [10][35] 半导体芯片行业 - 科创芯片板块表现活跃，科创芯片ETF华宝（589190）2月25日场内价格一度上涨1.45%，收涨0.83%，成份股中有研硅20CM涨停，中船特气、富创精密等涨幅居前 [12][35] - 行业催化因素包括：1) 全球存储芯片供应紧张，SK海力士指出DRAM与NAND闪存库存仅维持约4周，面向2026年的HBM产能已全部售罄，全球半导体产业链正迎来系统性涨价潮 [13][36]；2) 2月以来多款国产旗舰AI模型集中上线，并与主流国产算力芯片平台完成深度推理适配，标志着国产AI芯片生态进入实质性协同攻坚阶段 [14][37] - 芯片产业高景气在业绩端得到验证，以上证科创板芯片指数权重股为例，寒武纪-U预计2025年营收60-70亿元，同比增长410.87%-496.02%，并实现扭亏为盈；中芯国际、澜起科技、中微公司等也实现可观盈利增幅 [14][15][37][38] 其他活跃板块 - 房地产板块受政策利好刺激上涨，上海发布楼市“沪七条”优化限购政策，全市场唯一地产ETF（159707）场内价格劲涨2.33%，一举收复4根均线 [1][25] - 化工板块表现活跃，特朗普政府将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资，磷化工概念受关注，化工ETF（516020）场内价格劲涨1.6%，刷新2022年1月以来阶段高点 [1][24] - AI方向获资金积极布局，双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）全天获资金实时净申购7800万份，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）近2个交易日连续吸金超3000万元 [2][25]