市场对AI担忧情绪的缓解与聚焦 - 标普500指数期货今晨上涨0.14% 此前指数昨日收涨0.77% 显示交易员认为周一因担忧AI引发经济厄运循环而导致的1%下跌反应过度 [1] - 市场注意力转向英伟达将于今晚公布的2025财年第四季度财报 其作为全球市值最高公司（4.7万亿美元） 财报结果必将影响今日收盘后的市场走势 [2] 英伟达的核心地位与市场预期 - 英伟达生产AI革命所依赖的高端芯片 从AI相关客户获得的收入超过任何其他公司 并且是AI生态系统的重大投资资助方 [2] - 分析师预期英伟达将轻松超越预期并给出高于市场预测的指引 依据是2023年第四季度持续的积极数据点以及看似健康的支出规划将持续至2026年 [3] - 亦有观点认为 鉴于围绕AI股票的一些投资者不安情绪仍在持续 英伟达可能需要超越共识并提供强劲指引才能提供有意义的安抚 目前业绩不及预期的下行风险似乎大于业绩超预期的上行空间 [3] 科技股与AI板块的脆弱性 - 科技股仍处于脆弱状态 纳斯达克综合指数年初至今下跌1.63% 而标普500指数同期上涨0.65% [4] - 一个包含55只近期受AI负面新闻影响的大盘股的“AI厄运”投资组合 目前交易价格已跌至去年4月“关税恐慌”导致标普500低点时的水平 [6] 1. 市场情绪被形容为 如同一个强壮的男子因桌上没有辣椒酱而突然崩溃哭泣 表明其已压抑情绪许久 [7] AI资本开支的激增与潜在风险 - 高盛指出 AI超大规模企业的资本支出预计在2026年将达到6670亿美元 较前一年增长62% 这一增速已超过上世纪90年代末互联网泡沫时期设定的门槛 [8] - 超大规模企业的资本支出今年预计将超过其现金流的90% 这一比例高于互联网泡沫时期的份额 [11] - 资本支出季度增长率可能在2026年末减速 一些AI基础设施公司的营收增长和估值对资本支出增长放缓显得脆弱 即使股价上涨完全由盈利驱动 英伟达近期股价与盈利之间的脱节也显示出在“盈利过高”的担忧下持续提供强劲回报的挑战 [12] 全球主要市场早盘表现 - 欧洲STOXX 600指数早盘上涨0.55% 英国富时100指数早盘上涨0.95% [12] - 日本日经225指数上涨2.2% 中国沪深300指数上涨0.6% 韩国KOSPI指数上涨1.91% 印度NIFTY 50指数上涨0.23% [12] - 比特币价格上涨至6.54万美元 [12]