ETF资金流向分化格局 - 2026年开年以来，跟踪沪深300、中证1000、上证50等核心宽基指数的ETF产品年内遭净赎回规模均超过1000亿元 [2] - 与之形成鲜明对比，港股主题ETF成为资金布局的重要“避风港” [2] - 黄金、化工、半导体材料设备、有色金属等主题ETF也获得显著资金流入，显示资金“赛道逻辑”选择新逻辑 [2] 港股科技主题ETF获资金逆势追捧 - 春节假期后首个交易日（2月24日），恒生科技、港股通互联网、恒生互联网科技业三大指数分别获得46.65亿元、12.75亿元、12.22亿元的申赎净流入 [1] - 年内（截至2月24日）数据：恒生科技、港股通互联网、恒生互联网科技业等ETF产品年内分别出现342.50亿元、136.48亿元、50.97亿元的净申购 [2] - 近半年数据：恒生科技ETF累计净申购高达1047.30亿元，呈现鲜明的“越跌越买”态势 [1] - 2月24日单日数据：华夏恒生科技ETF份额增加23.99亿份，净流入16.53亿元；易方达中证海外互联ETF净流入13.41亿元；华夏恒生互联网科技业ETF净流入12.02亿元 [3] 市场观点：资金逆势流入港股科技的原因 - 港股整体估值处于偏低位置，吸引资金关注和流入 [2] - 资金出于底部布局的考虑逢低布局，是典型的“越跌越买”思维 [3] - 恒生科技指数当前市盈率约为22倍左右，处于历史分位数的低位区间（约30%分位），相比全球科技指数具备极高的估值性价比 [5] - 从AH溢价角度，港股科技板块相对估值已降至历史最低水平，在AI大发展与科技兴国背景下明显被低估 [5] - 在全球流动性宽松和人民币升值、中国资产重估的预期下，资金对港股科技主题越跌越买 [5] 市场对港股科技前景的分歧与担忧 - 有观点认为不能判断恒生科技指数已经触底，近期表现较差主要原因在于基本面撑不住估值 [3] - 海外流动性环境构成隐忧，市场担忧新任美联储主席可能紧缩货币，对外部流动性高度敏感的港股科技构成中期压制 [3] - 全球市场正重估AI生产力，而恒生科技指数的权重核心仍集中在消费互联网平台与制造业龙头，其“科技资产表”更新或许慢了 [4] - 恒生科技指数权重股偏AI应用，且当前基本面并不是特别好，对AI的投入不及预期，导致其估值中枢上不去 [5] 机构对ETF布局及港股投资的建议 - 在ETF布局上可以相对均衡，A股和港股都可以配置，也可以配置宽基以及一些看好的行业ETF [6] - 针对港股科技赛道，未来的机会在于伴随着AI发展迎来新的增长机会，投资上建议更加均衡，科技和高股息优质资产均有配置 [6] - 有观点建议，当下可能无法马上反转，但开始定投也许是不错的选择，今年还是可能有估值修复行情 [6] - 未来需密切关注美联储后续表态，若维持高利率时间超预期，可能会压制港股估值修复 [6]