贵金属价格表现 - 2月25日，现货黄金盘中一度冲上5200美元/盎司，创下阶段性高位 [1] - 伦敦金现日内上涨1.08%，报5187.37美元/盎司，盘中最高触及5210.56美元/盎司 [2] - 伦敦银现日内大涨4.24%，报90.777美元/盎司，最高触及91.236美元/盎司，涨幅持续高于黄金 [2] - COMEX黄金期货日内上涨0.47%，交投于5200美元/盎司附近，盘中最高触及5230美元/盎司 [4] - COMEX白银期货大涨3.31%，报90.405美元/盎司，最高触及91.18美元/盎司 [4] - 春节假期期间，伦敦银现累计涨超13%，伦敦金现累计涨超3% [5] 价格上涨驱动因素 - 本轮上涨本质是春节假期外盘大涨后的补涨行情，叠加白银低可交割库存带来的高弹性特征 [5] - 美国CPI数据符合预期，市场对美联储降息预期阶段性回升，实际利率下行直接利好贵金属价格 [5] - 美伊冲突、俄乌局势反复，全球避险资金主动配置黄金、白银等避险资产 [5] - 美国最高法院裁定前期关税不合法后，特朗普迅速推出10%全球性关税并预告上调至15%，贸易不确定性显著提升，强化了市场避险需求 [5] - 短期来看，关税裁决与地缘冲突对贵金属形成共振驱动 [7] 后市展望与机构观点 - 2026年金银价格或呈现“先震荡、后上行、再回调”的走势，但整体价格重心仍有望进一步上抬 [6] - 中长期来看，美元信用体系弊端显现，全球去美元化进程加速，各国央行持续购金，金银的硬通货价值持续凸显 [6] - 美联储5月换届前货币政策大概率按兵不动，宽松边际利好暂时弱化；沃什上任后，美联储6月及后续降息概率上升，预期交易或将重新打开贵金属上行空间 [6] - 美国选举年政治与贸易不确定性，避险需求将持续提供支撑 [6] - 中长期来看，去美元化、地缘风险等因素将支撑黄金重回上行通道 [7] - 受工业属性与金融属性共振影响，短期白银有望延续震荡偏强走势 [7] - 瑞银重申了对黄金的积极展望，预计未来数月国际现货黄金目标价将达6200美元/盎司 [7] - 2025年全球黄金需求已突破5000吨，在投资需求增长和央行持续购金的推动下，金价有望进一步上行 [7] 投资策略建议 - 普通投资者整体应遵循“逢低布局、中长期持有、不宜追高”的原则 [7] - 鉴于金银高位波动加剧，投资者务必严控仓位，采用分批建仓、阶梯买入的方式，降低择时风险 [7] - 品种选择上，黄金适合稳健配置，白银则因弹性更大，适合风险承受能力较强的投资者博弈波段 [7]