交易核心信息 - 申联生物拟使用2.37亿元自有及自筹资金，通过全资子公司本天成以股权转让及增资方式，取得联营公司世之源51%的控股权，使其成为控股孙公司并纳入合并报表范围 [1] - 交易完成后，公司将全面开展创新药业务，形成“人用药品”与“动物保健”双主业协同发展的新格局 [1] 收购标的（世之源）业务与财务状况 - 世之源主要从事人用创新药的研发及商业化，持有三款针对病毒感染和过敏免疫领域的在研新药于中国大陆的商业化权益，分别为UB-221、UB-421和UB-621 [2] - 三款药品均处于临床研究阶段：UB-221正在中国开展Ⅱ期临床试验；UB-421计划于2026年上半年提交针对多重耐药的Ⅱ/Ⅲ期临床试验申请；UB-621计划于2026年在中国提交Ⅱ期临床试验申请 [2] - 世之源尚未实现盈利：2024年营业收入为16.43万元，净利润为-1565.20万元；2025年营业收入为264.22万元，净利润为-1294.27万元 [3] 收购的战略动因与潜在影响 - 公司旨在通过收购整合世之源在创新药领域的核心研发能力与技术平台，强化人用药板块的研发管线与产业化基础，拓展在治疗性生物制品等前沿领域的布局 [3] - 收购将导致公司合并财务报表亏损幅度扩大，并新增一定规模的有息负债，后续每年将产生利息支出，增加财务费用，对利润产生负面影响 [1][3] - 此次收购标志着公司从兽用生物制品领域向“人药+动保”双主业全面转型，涉及全新的业务模式、市场环境、监管要求及技术壁垒 [3] 公司原有业务与行业背景 - 申联生物原业务为兽用生物制品行业，主要研发、生产、销售动物疫苗、药品及兽医诊断制品，于2019年作为国内动保行业首家科创板企业上市 [4] - 近年来动保行业产能过剩，产品同质化严重，价格竞争激烈，企业利润加剧下滑 [5] - 2021年以来，公司归母净利润持续下滑，2024年陷入亏损；2025年业绩预告显示，预计归属于母公司所有者的净利润约为-2000万元 [5] 公司近期经营与财务状况 - 2025年，由于动保行业竞争激烈导致疫苗产品单价下降，公司销售收入和毛利率较去年同期均略有下降；同时，客户延迟支付货款导致应收账款余额增大，计提的信用减值损失上升 [5] - 随着新疫苗车间投入使用并转固，相关固定资产折旧额增加 [6] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为7426.65万元，应收账款为3.25亿元 [6]