蔚来-SW第四季度业绩预期 - 根据朝阳永续截至2026年02月25日的数据，卖方对蔚来第四季度的营业收入预测区间为333.63亿元至371.21亿元，同比增长69.3%至88.4% [1][7] - 卖方对第四季度净利润的预测区间为-12.20亿元至21.03亿元，同比增长82.9%至129.5% [1][7] - 卖方预测第四季度经调整净利润为2.10亿元，同比变动103.2% [1][7] - 卖方预测的平均值为：营业收入348.70亿元（同比增长77.0%），净利润3.04亿元（同比增长104.3%），经调整净利润2.10亿元（同比增长103.2%） [2][8] - 卖方预测的中位数为：营业收入341.27亿元（同比增长73.2%），净利润1.66亿元（同比增长102.3%），经调整净利润2.10亿元（同比增长103.2%） [2][8] - 各机构具体预测存在差异，例如国泰海通预测营收341.27亿元（增73.2%），净利润-12.20亿元（增82.9%）[2][8]；中金预测营收371.21亿元（增88.4%），净利润5.09亿元（增107.1%）[2][8]；申万宏源证券多次预测净利润为21.03亿元（增129.5%）[2][8] 最新卖方核心观点与公司近况 - 国盛证券指出，公司第三季度交付量同比增长40.8%，收入同比增长16.7%，整体毛利率同比提升3.2个百分点至13.9% [3][9] - 公司预计第四季度交付量同比增长65.1%-72.0%，收入同比增长66.3%-72.8%，车辆毛利率预计约18%，并预计实现季度扭亏为盈 [3][9] - 公司2026年上半年目标突破月销5万辆汽车，全年目标实现扭亏为盈 [3][9] - 海通国际证券指出，公司第三季度营收为217.9亿元，同比增长17%，汽车销售收入192.0亿元，同比增长15% [4][12] - 第三季度汽车交付量达8.7万辆，同比增长41%，创季度新高，毛利率提升至13.9%，汽车毛利率为14.7% [4][12] - 公司Non-GAAP经调整净亏损在第三季度同比和环比均有所收窄 [4][12] 业务进展与未来规划 - 乐道L90上市三个月交付超3.3万台，连续3个月领跑大型纯电SUV市场；全新ES8上市41天内交付破万 [3][10] - 2026年计划推出3款新车型，包括豪华旗舰车蔚来ES9、大五座SUV乐道L80、大五座的蔚来ES7 [3][11] - 公司发布世界模型NWM，将为搭载NX9031及NVIDIA Orin X芯片的车型分批推送升级，提升智能驾驶与安全性能 [4][11] - 公司自研的神玑NX9031芯片计划通过合资公司向其他车企或非汽车行业客户推广，探索外供可能性 [4][12] - 乐道品牌计划覆盖10–30万元价格带，以扩大市场覆盖面 [5][12] - 出海方面，公司与当地经销商合作，萤火虫车型成为重点出口车型，构建从入门到高端的出海路径 [5][12] - 国盛证券预计公司2025-2027年销量约33万、52万、63万辆，总收入达862亿元、1412亿元、1654亿元，亏损率逐步收窄并扭亏为盈 [3][9]