核心观点 - 惠普公司2026财年第一季度业绩超出市场预期，但受到存储芯片成本翻倍上涨的严重挤压，导致营业利润下降，公司维持全年每股收益指引但明确表示将处于区间低端 [1] 财务业绩 - 营收与每股收益超预期：第一季度非GAAP每股收益为0.81美元，超出市场一致预期0.77美元约5%，较上年同期增长9.5% [1] - 营收增长强劲：第一季度营收为144.4亿美元，较市场预期高出约5亿美元，同比增长6.9% [1] - 个人系统部门是增长引擎：该部门营收达102.5亿美元，同比增长11%，其中消费类业务表现突出，同比增长16% [1] - 营业利润承压下滑：尽管营收增长，但营业利润同比下降10.2%至7.59亿美元 [1] 业务部门表现 - AI PC渗透率快速提升：AI PC占第一季度总PC出货量的35%，较上一季度的30%有所提升 [1] - 打印业务持续结构性下滑：打印部门营收同比下降2%，硬件出货量下降6% [1] 成本与利润率压力 - 存储成本大幅飙升：DRAM和NAND价格环比上涨约100%，导致内存和存储成本占PC物料清单的比例从15-18%大幅上升至约35% [1] 1 - 公司采取缓解措施：管理层推行三管齐下的缓解计划，包括签订长期供应商协议、扩大低成本采购来源以及采取针对性定价行动，目标是在2028财年前实现10亿美元的年度总运行率节约 [1] 未来业绩指引 - 维持全年指引但偏向低端：公司维持全年非GAAP每股收益2.90至3.20美元的指引范围，但明确表示将处于该区间的低端 [1] - 第二季度展望疲软：预计第二季度非GAAP每股收益为0.70至0.76美元，较第一季度的0.81美元环比下降 [1] 市场与股价表现 - 股价年初至今表现不佳：公司股价在财报发布后一度跌至16.91美元，随后反弹至18.20美元，年初至今已下跌18%，远低于其200日移动均线25.02美元 [1] - 分析师平均目标价高于现价：分析师平均目标价为22.96美元，高于当前18.20美元的交易价格 [1]