行业转型趋势 - 传统汽车制造商正从依赖周期性强的汽车销售业务 转向通过互联汽车、OTA更新和订阅功能 开拓更高利润率、更具持续性的经常性收入流[1] - 各公司正在积极扩展其软件和订阅生态系统 相关财务数据已开始显现重要性[1] 通用汽车 (GM) - OnStar订阅平台是公司软件战略的核心 2025年达到创纪录的1200万订阅用户 其中Super Cruise订阅用户超过12万 同比增长约80%[2] - OnStar车队订阅用户攀升至200万 规模超过任何竞争对手一倍以上 为通用汽车带来了规模可观的高利润率经常性收入[2] - 管理层预计今年软件和服务收入将增加约4亿美元 这些服务产生的递延收入预计将达到75亿美元 同比增长约40% 增强了收入可见性和长期盈利能力[3] - Super Cruise高级驾驶辅助系统是公司软件推广的重点 计划在北美进一步扩展 并将在韩国、中东和欧洲推出[4] - 公司拟于2028年推出第二代软件定义汽车架构 该集中式计算平台将整合动力总成、信息娱乐和安全等关键功能 OTA能力将提升10倍 带宽显著提高 并将支持未来基于激光雷达、雷达和摄像头的脱手脱眼高速公路驾驶[5] 福特汽车 (F) - 公司通过Ford Pro部门专注于商用客户 提供远程信息处理、车队管理工具、电动汽车充电解决方案和集成维护服务 以帮助车队运营商减少停机时间、降低成本并保持车辆平稳运行[6] - 2025年付费软件订阅量增长30% 包括软件和实体服务在内的总付费订阅量超过130万 同比增长53%[7] - 软件和实体服务合并收入增长10% 占Ford Pro部门息税前利润的19% 其中软件业务的毛利率超过50%[8] - 车队订阅的经常性收入性质有助于平滑与传统汽车销售相关的收入波动 随着与车队客户关系的深化 Ford Pro正成为公司盈利的重要贡献者和利润率稳定的关键杠杆[9] 特斯拉 (TSLA) - 公司的软件战略围绕完全自动驾驶（FSD）展开 并明确转向基于订阅的货币化模式 2025年FSD（监督版）的月度订阅量环比增长了一倍以上[12] - 自2025年2月15日起 公司已将FSD获取方式转变为仅限订阅 取消了8000美元的一次性购买选项 因为订阅模式能更好地产生稳定的现金流 符合投资者的偏好[12][13] - 这一转变也与管理层的激励紧密相关 2025年11月批准的巨额薪酬方案与长期运营里程碑挂钩 其中一个关键目标是在未来十年内达到1000万活跃的FSD订阅用户[14] - FSD（监督版）用户累计行驶里程已超过80亿英里 在最近报告的季度中 FSD在韩国推出 客户仅一个月内就行驶了超过100万公里 公司已开始在意大利、德国、法国和瑞士提供试乘体验[15]