投资银行观点 - TD Cowen将博通的目标价从450美元下调至405美元，但维持对该股的买入评级 [1] - 该机构认为人工智能基础设施投资持续增加且预期仍在上升，这一趋势将支撑2026和2027年的半导体预期 [1] - 同时，股价估值已回调，这为投资者创造了机会，该机构对公司的计算和网络业务板块仍持积极看法 [1] 公司业务与战略 - 博通是一家全球性科技公司，设计、开发和供应半导体、企业软件及安全解决方案，业务主要分为半导体解决方案和基础设施软件两大板块 [4] - 公司近期的增长很大程度上来自其定制化的专用集成电路，这些芯片有助于加速人工智能工作负载 [2] - 公司通过收购VMware等主要业务扩展至基础设施软件领域，这一转变帮助其收入来源多样化，减少了对传统半导体周期的依赖 [2] - 业务扩张增强了博通在大型数据中心客户中的地位，通过同时提供芯片和软件，公司创造了更集成的解决方案，深化了客户关系并提高了其产品的可替代门槛 [2] 财务表现与前景 - 在截至去年11月的2025财年，博通的人工智能芯片销售额增长65%，达到200亿美元，占其总收入的31% [3] - 人工智能芯片的强劲需求帮助抵消了非人工智能半导体和基础设施软件（其表现往往与更广泛的经济周期相关）的增长放缓 [3] - 展望未来，博通预计到2027财年，其人工智能芯片年收入将达到600亿至900亿美元 [3]