市场估值重估 - 诺和诺德股价已不再体现高增长AI时代医疗领导者的估值 而是被定价为一家增长缓慢的传统制药股 [1] - 诺和诺德股票市盈率仅为10.6倍 与肥胖症药物竞争对手礼来公司以及更广泛的制药同行相比存在显著折价 [2] - 市场不再将诺和诺德视为GLP-1肥胖症药物类别的创造者进行定价 而是仿佛其领导地位已经达到顶峰 [3] 估值对比分析 - 诺和诺德市盈率为10.6倍 收益率为9.42% [3] - 相比之下 礼来公司市盈率为45.4倍 收益率为2.20% [3] - 福泰制药市盈率为31.8倍 收益率为3.14% 辉瑞市盈率为20.0倍 收益率为5.01% [3] - 这一估值差距非常惊人 [3] 市场情绪与预期转变 - 此次抛售反映了市场对竞争加剧、价格压力和增长预期放缓的担忧 [4] - 但如此大幅度的估值压缩通常标志着市场预期的转变 而非公司长期相关性的崩溃 [4] - 以9.4%的收益率来看 该股票目前反映的悲观情绪远多于乐观情绪 [5] 核心业务与长期前景 - 诺和诺德仍然控制着现代医疗保健领域最重要的药物平台之一 [4] - 全球肥胖症药物市场预计在未来十年将大幅扩张 [4] 投资机会转变 - 诺和诺德的股价暴跌已抹去其增长溢价 取而代之的是通常为衰退业务保留的估值水平 [6] - 这种估值重置可能才是真正值得关注的故事 [6] - 当市场领导者下跌至此 机会往往不在于它们失去了什么 而在于投资者现在愿意为其仍然控制的东西支付多么低的价格 [6]