财务业绩与盈利能力 - 运营效率和平台规模使公司调整后EBITDA金额增长超过一倍，并趋向实现可持续的GAAP盈利 [1] - 公司季度总处理交易额首次突破1000亿美元，同比增长36%，且连续加速增长 [3] - 管理层预计2026年将实现约1000万美元的全年GAAP净利润，标志着向底线盈利的关键转变 [3] - 2026年毛利润增长预期为10%至12%，其中受到两项主要续约的时间安排以及Block特定定价层级调整带来的7个百分点的不利影响 [3] 业务板块与增长动力 - 增值服务的毛利贡献同比增长一倍，前20大客户中有18家使用该服务以增强欺诈防范和用户参与度 [1] - 欧洲业务增长势头显著，其TPV增长速度是公司整体增速的两倍，预计2025年交易量将达到2022年水平的八倍 [1] - 向企业级嵌入式金融的战略转型，成功签约三家财富500强客户，平均交易规模同比增长超过20% [2] - 贷款和“先买后付”业务表现强劲，由于地域扩张和创新灵活网络凭证的采用，增长近60% [2] 未来展望与战略方向 - 预计2026年TPV增长将放缓至高20%区间，原因是公司将面临上一年异常强劲的业绩基数 [3] - 公司预计2026年上半年Cash App的新卡发行将逐步减少，下半年预计不再发行新卡，以推动供应商多元化 [3] - 战略重点仍是在收购TransactPay后扩展端到端的欧洲服务产品，并进一步深入信贷产品能力 [3]