公司核心业务与市场地位 - 公司是全球汽车外饰龙头及全球最大电池盒与车身结构件供应商之一，业务涵盖车身结构系统、塑件系统、铝饰条、金属饰条四大事业部 [1] - 公司通过全球77家工厂和办事处为超过80个汽车品牌提供配套服务 [1] - 2024年公司合计实现收入162.7亿元，同比增长6% [1] - 公司在车身饰条和行李架赛道占据全球市场占有率第一的位置 [1] 传统外饰业务与现金流 - 公司以外饰业务起家，业务板块包括以铝饰条、行李架为核心的铝件BU，以格栅、尾门等注塑件为核心的塑件BU，以及金属饰条BU [1] - 稳定的现金流支撑公司推进智能前端模块、车身密封件等新产品的研发 [1] 电池盒业务增长与市场前景 - 公司电池盒业务始于2016年，2020年获得德国大众MEB平台定点，2024年实现53亿元收入，是全球最大铝电池盒供应商之一 [2] - 2024年公司从欧洲获取超过60%的电池盒业务收入，占据当地市场30%以上的份额 [2] - 预计欧洲电池盒市场将从2025年的170亿元增长至2029年的330亿元 [2] - 预计国内电池盒行业将伴随CTB/CTC技术路线渗透，从400亿元规模提升至600亿元 [2] 新业务布局与增长曲线 - 公司结合行业智能化趋势及自身能力，布局机器人、液冷、低空经济新赛道以加速兑现第二成长曲线 [1][2] - 在机器人领域，储备面罩、结构件等产品，与智元签订战略协议，并与西门子联合拓展无线充电方案 [2] - 在低空经济赛道，储备机体系统及旋翼系统产品，与亿航智能签订战略合作协议并获得量产订单 [2] - 在液冷赛道，拓展AI服务器液冷柜及分水器产品，已获得订单并将于2025年末开始分批交付 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为28亿元、33亿元、37亿元，同比增长率分别为20%、16%、14% [3] - 对应2025至2027年每股收益（EPS）分别为2.37元、2.75元、3.15元 [3] - 通过多角度估值，预计公司合理估值区间为50至59港元 [3]