公司业绩概览 - 第四季度总收入同比增长33.0%，达到6880万美元，全年总收入同比增长21.3%，达到2.471亿美元 [1][5][9] - 第四季度净收入为1440万美元，净收入利润率20.9%，全年净收入为3980万美元，净收入利润率16.1% [1][5] - 第四季度调整后EBITDA同比增长56.9%，达到2170万美元，调整后EBITDA利润率31.6%，全年调整后EBITDA同比增长44.3%，达到6540万美元，调整后EBITDA利润率26.5% [1][5][14] - 第四季度有机收入增长率为11.7%，全年有机收入增长率为11.6% [1][5][10][11] 运营表现与增长驱动 - 第四季度总承保保费同比增长22.7%，达到4.434亿美元，全年总承保保费同比增长17.3%，达到17.3亿美元 [5][8] - 增长由公司分支机构的收购以及“Agency in a box”、公司门店和TWFG MGA平台的持续增长驱动，其中MGA保费量同比增长53.2% [8] - 有机收入增长由新业务产出、适度的费率提升以及个人和商业险种市场准入的扩大所推动 [10] - 佣金收入第四季度同比增长35.8%至5940万美元，全年同比增长20.6%至2.21亿美元 [5] 盈利能力与效率 - 调整后净利润第四季度同比增长58.9%至1670万美元，调整后净利润利润率24.3%，全年调整后净利润同比增长50.8%至4980万美元，调整后净利润利润率20.2% [5][13] - 调整后EBITDA利润率的扩张得益于高利润率的MGA业务和公司门店收购的贡献 [14] - 第四季度运营现金流为1330万美元，调整后自由现金流为1330万美元，主要受净收入增长和当期向成员支付的税款分配减少推动 [15] 业务板块与战略 - 公司运营多元化的分销平台，包括独立代理业务、专有MGA项目和专有技术赋能系统 [7] - 业务分为保险服务（包括Agency-in-a-Box和公司分支机构）和TWFG MGA两大板块，第四季度MGA收入同比增长显著 [44] - 战略重点在于提高生产力、加强运营商伙伴关系、深化客户关系以及扩展平台能力 [7] - 公司持续投资于长期增长，包括定向招聘、生产商发展和增值收购，并投资于具有AI功能的专有技术以提升效率和服务 [6] 资本配置与流动性 - 截至2025年12月31日，公司拥有无限制现金及现金等价物1.559亿美元，循环信贷额度5000万美元未使用，定期票据应付余额为400万美元 [16] - 2026年第一季度，董事会批准了一项最高5000万美元的A类普通股股票回购计划 [1][17] - 公司计划继续平衡战略投资（包括收购和有机增长计划）与审慎的股东资本回报 [17] 收购活动与未来展望 - 公司已达成协议，将于2026年3月1日收购Loften Wells Insurance agency，以扩大在田纳西州的业务规模 [18] - TWFG General Agency已达成协议收购Asset Protection Insurance Associates，以增强专业能力并扩大MGA平台的产品组合 [19] - 公司提供2026年业绩指引：总收入预计增长15-20%，达到2.85亿至3亿美元之间；调整后EBITDA利润率预计在22%至25%之间；有机收入增长率预计在10%至15%之间 [23] 行业环境 - 第四季度行业状况显著改善，保险公司重新进入关键财产险市场，定价趋势开始缓和 [7] - 随着定价趋势缓和和保险公司承保能力持续扩大，公司在个人、商业和专业险种方面的留存率有所改善，新业务产出稳固 [6]