TWFG (TWFG) Q1 2025 Earnings Call May 14, 2025 09:00 AM ET Speaker0 Good day, ladies and gentlemen. Welcome to the TWFG First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. Today's call is being recorded. A replay will be available on our Investor Relations page following the conclusion of the call. Before we begin, please note that today's remarks may contain forward looking statements and references to non GAAP financial measures. Please refer to our press release and SEC filings for a discussion of ...

文章核心观点 - 高增长保险分销公司TWFG公布2025年第一季度财报，各项财务指标表现良好，业务持续扩张，公司上调全年业绩指引 [1][3][13] 第一季度亮点 - 公司创始人、董事长兼首席执行官称首季业绩反映战略执行和商业模式优势，总营收同比增长16.6%，调整后EBITDA增长35.3%，调整后EBITDA利润率扩至22.6%，有机收入增长14.3%体现了代理商生产力和为合作伙伴及客户创造的价值 [3] - 招聘势头强劲，完成两家新公司地点收购，拓展至新罕布什尔州，在美国新增17家分支机构，新地点符合营收和EBITDA收购预期，新入职代理商通常需两到三年达到全面生产力 [4] 第一季度业绩 收入与保费 - 2025年第一季度总承保保费3.71亿美元，同比增长15.5%；总收入5380万美元，同比增长16.6% [5] - 有机收入（非GAAP指标）4920万美元，上年同期4160万美元，有机收入增长率14.3%，得益于新业务产出、留存率、费率增长及MGA项目新业务活动增长 [6] 费用 - 本季度佣金费用3180万美元，上年同期2640万美元，增长20.3%，反映业务增长，部分被上年分支机构转换一次性有利调整抵消 [7] - 薪资和员工福利820万美元，上年同期630万美元，增长31.1%，含120万美元股权补偿费用和70万美元与员工人数增加及业务增长相关费用 [9] - 其他行政费用470万美元，较上年同期增长50.9%，反映支持业务增长投资和上市公司运营成本吸收 [9] 利润与现金流 - 本季度净收入690万美元，上年同期660万美元，净收入利润率12.7%；摊薄后每股收益0.09美元，调整后摊薄每股收益0.16美元 [8] - 调整后净收入920万美元，较上年同期增长14.3%，调整后净收入利润率17.1% [8] - 调整后EBITDA 1220万美元，同比增长35.3%，调整后EBITDA利润率22.6%，上年同期19.5% [8] - 经营活动现金流1560万美元，上年同期980万美元；调整后自由现金流1360万美元，上年同期730万美元 [11] 流动性和资本资源 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物1.964亿美元，循环信贷额度5000万美元未使用，未偿还定期应付票据余额540万美元 [12] 2025年调整后展望 - 基于首季强劲业绩，公司上调2025年全年业绩指引，有机收入增长率预期12% - 16%（此前11% - 16%），调整后EBITDA利润率预期20% - 22%（此前19% - 21%），总收入预期2.4亿 - 2.55亿美元（此前2.35亿 - 2.5亿美元） [13][17] 非GAAP财务指标和关键绩效指标 非GAAP财务指标 - 有机收入、有机收入增长、调整后净收入等指标为非GAAP财务指标，有局限性，不能替代GAAP指标，不同公司计算方法可能不同 [20] - 详细介绍各非GAAP指标定义、计算方法及与GAAP指标的差异 [21][22][23] 关键绩效指标 - 总承保保费是规划、监控和评估公司业绩的关键指标，是公司大部分收入的驱动因素 [32] 财务报表 简明综合收益表 - 展示2025年和2024年第一季度各收入、费用、利润项目金额及变化 [33] 简明综合资产负债表 - 展示2025年3月31日和2024年12月31日公司资产、负债和权益情况 [35] 非GAAP财务指标与GAAP指标的调节表 - 展示有机收入、调整后净收入等非GAAP指标与对应GAAP指标的调节过程 [36][37][38] 总承保保费细分表 - 按产品、业务组合和业务线展示总承保保费的细分情况及占比 [39][40]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ___________________________________ OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission file number 001-42177 ___________________________________ TWFG, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) ___________________________________ Delaware 99-0603906 (State or other jurisdictio ...

THE WOODLANDS, Texas, May 05, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- TWFG, Inc. (NASDAQ: TWFG), a leading independent insurance distribution platform, announced today that it will release its financial results for the first quarter ended March 31, 2025, after the market closes on Tuesday, May 13, 2025. The Company will host a conference call to discuss its financial results the following morning, Wednesday, May 14, 2025, at 8:00 a.m. Central Time (9:00 a.m. Eastern Time). TO ACCESS THE CALL BY PHONE, PARTICIPANTS CAN REG ...

THE WOODLANDS, Texas, May 01, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- TWFG, Inc. (“TWFG”, the “Company”), a high-growth insurance distribution company, announced today the acquisition of two agencies, one in Texas and one in North Carolina, and the hiring of Denise Davis as Vice President of Retail Operations. Denise Davis Insurance, located in Tomball, Texas, converted to a TWFG Corporate Branch on April 1, 2025, after nearly 23 years as an independent TWFG Branch. This move allows Denise to take on the role of Vice Pres ...

市场规模与行业地位 - 2023年美国财产险和意外险总保费可寻址市场约为9687亿美元[26] - 按收入计算，公司是美国第八大个人险代理机构和第27大全险种代理机构[26] - 2023年个人和商业P&C保险行业保费分别增长14.3%和7.2%，公司按收入计是美国第八大个人险代理机构[41] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年公司收入分别为2.038亿美元和1.72亿美元，同比增长18.4%，有机收入同比增长14.5%[27] - 2019年1月1日至2024年12月31日，总保费和总收入的复合年增长率均为19.2%[27] - 2024年公司净收入为2860万美元，调整后净收入为3300万美元，调整后息税折旧及摊销前利润为4530万美元[27] - 2024年和2023年，佣金收入分别占公司总收入的约90%和92%[35] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.958亿美元，2024年利息收入为480万美元，假设利率变动100个基点，利息收入将减少/增加50万美元[475] - 截至2024年12月31日，公司定期贷款信贷协议下约有590万美元，已全额偿还定期贷款B和循环信贷额度的未偿余额；2023年12月31日，定期贷款信贷协议和循环信贷额度的未偿借款分别约为840万美元和4100万美元，假设利率立即变动10%，对合并财务报表无重大影响[476] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司保险服务业务在32个州和哥伦比亚特区拥有超500家分支机构，TWFG MGA业务在42个州拥有超2100家代理机构[30] - 截至2024年12月31日，公司14家公司分支机构共雇佣48名保险代理人[32] - 2024年保险服务、Agency - in - a - Box、Corporate Branches、TWFG MGA收入占比分别为82%、66%、16%、17%[43][46][50][53] - 2024年德州、加州和路易斯安那州分别占公司总保费的52.5%、16.2%和13.9%，公司在50个州获许可，在42个州和哥伦比亚特区有实体业务[55] - 2024年公司总保费达14.76亿美元，产品主要为个人险（81%）和商业险（19%）[58][59] 公司合作与佣金情况 - 公司与超300家保险公司保持合作关系，2024年和2023年平均佣金率约为12%[34][35] - 公司佣金率通常在7%至22%之间[35] 公司收购情况 - 2024年1月公司以4080万美元收购9家分支机构并转为Corporate Branches或员工；2023年完成5项资产收购，总价1940万美元，增加2023年营收230万美元[51] 公司团队经验 - 公司Branch负责人平均有近18年保险行业经验，执行管理团队平均有超25年保险行业经验[43][70] 公司运营模式 - 公司通过提供行政支持、技术工具等吸引有经验的代理商，为代理商提供succession planning途径[71][72] - 公司独立分销平台提供多种合同和保险产品，参与分支机构的并购活动[37] - 公司运营模式使分支机构运营成本不转嫁给公司，公司收取佣金后支付分支机构费用[48] 行业趋势与公司目标 - 保险分销的三个结构转变为公司增长提供动力，公司业务模式适应独立代理模式趋势[63] - 2024年保险行业约有39000家独立机构和经纪公司，公司目标是成为寻求加速增长和继任计划的机构的首选合作伙伴[76] 公司人员雇佣情况 - 截至2024年12月31日，公司在美国23个办事处雇佣约293人，在菲律宾雇佣约68人，员工均未加入工会[95] 公司股权相关情况 - 2024年7月19日，公司完成1100万股A类普通股的首次公开募股，发行价为每股17美元；7月23日，承销商行使超额配售权，以每股17美元的价格额外购买165万股A类普通股[98] - 重组交易完成前，不到5%的TWFG Holding已发行所有权权益由新成员持有，其余由Pre - IPO LLC Members持有[99] - 截至2024年12月31日，TWFG Inc.持有TWFG Holding 26.5%的股份，非控股股东持有其余73.5%的股份[100] - Bunch Holdings持有的342362个有限责任公司单位兑换为公司342362股A类普通股[101] - Bunch Holdings获发33893810股非经济C类普通股，RenRe获发5457417股非经济B类普通股，GHC获发1820234股非经济B类普通股，新成员获发1819512股A类普通股[101] 公司新兴成长型公司相关情况 - 公司上一财年收入低于12.35亿美元，符合《2012年创业企业融资法案》规定的“新兴成长型公司”，可在长达五年内享受特定的报告和监管要求豁免[102] - 公司作为新兴成长型公司的状态将在以下最早时间结束：IPO五周年后财年最后一天、年营收达到或超过12.35亿美元财年最后一天、三年内发行超过10亿美元非可转换债务之日、被认定为“大型加速申报公司”之日[103] - 公司是新兴成长型公司，选择利用新或修订会计准则的延长过渡期[104] 行业监管情况 - 18个州（包括加利福尼亚州和纽约州）实行事先批准的保险费率监管法律[88] - 违反超额和剩余保险监管要求的罚款可达数十万美元[89]

文章核心观点 - 高增长保险分销公司TWFG公布2024年第四季度和全年业绩 各指标表现良好 未来有增长预期 [1][5][20] 第四季度2024亮点 - 总收入同比增长30.8%至5170万美元 净收入为820万美元 佣金收入增长20.7%至4370万美元 或有收入增长371.4%至500万美元 [5] - 总承保保费同比增长20.0%至3.614亿美元 有机收入增长率为20.5% 调整后净收入增长57.0%至1050万美元 调整后净收入利润率为20.3% [5] - 调整后EBITDA同比增长91.7%至1380万美元 调整后EBITDA利润率为26.8% 经营活动现金流为1160万美元 调整后自由现金流为570万美元 [5] 全年2024亮点 - 总收入同比增长18.4%至2.038亿美元 净收入为2860万美元 佣金收入增长15.4%至1.832亿美元 或有收入增长113.5%至870万美元 [5] - 总承保保费同比增长18.3%至15亿美元 有机收入增长率为14.5% 调整后净收入增长9.8%至3300万美元 调整后净收入利润率为16.2% [5] - 调整后EBITDA同比增长44.7%至4530万美元 调整后EBITDA利润率为22.3% 经营活动现金流为4050万美元 调整后自由现金流为2820万美元 [5] 第四季度2024结果 - 总承保保费为3.614亿美元 同比增长20.0% 收入为5170万美元 同比增长30.8% 有机收入为4360万美元 有机收入增长率为20.5% [8] - 总佣金费用为2890万美元 同比增长11.2% 薪资和员工福利为770万美元 同比增长97.8% 其他行政费用为500万美元 同比增长69.9% [9] - 净收入为820万美元 净收入利润率为15.8% 调整后净收入为1050万美元 调整后净收入利润率为20.3% [10] - 调整后EBITDA为1380万美元 同比增长91.7% 调整后EBITDA利润率为26.8% 经营活动现金流为1160万美元 调整后自由现金流为570万美元 [11][12] 流动性和资本资源 - 截至2024年12月31日 公司现金及现金等价物为1.958亿美元 循环信贷额度未使用额度为5000万美元 定期应付票据余额为590万美元 [13][14] 2025展望 - 2025年全年有机收入增长率预计在11% - 16% 调整后EBITDA利润率预计在19% - 21% 总收入预计在2.35亿美元 - 2.5亿美元 [20] 2025收购 - 2025年初收购俄亥俄州和德克萨斯州两个新公司地点 符合收入和EBITDA预期 并购模型显示年初收购300万美元收入和70万美元EBITDA 年中会议再收购2000万美元收入和500万美元EBITDA [16] 非GAAP财务指标和关键绩效指标 非GAAP财务指标 - 有机收入为相关期间总收入排除或有收入、费用收入等 有机收入增长为有机收入的期间变化 调整后净收入为净收入调整后数值 调整后净收入利润率为调整后净收入除以总收入 [24][25][26] - 调整后摊薄每股收益为调整后净收入除以摊薄后股份数 调整后EBITDA为EBITDA调整后数值 调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以总收入 调整后自由现金流为经营活动现金流减去相关支出 [29][30][32] 关键绩效指标 - 总承保保费代表报告期内与保险公司签订的当前保费总额 是公司多数收入的驱动因素 [34] 财务报表数据 合并损益表 - 展示2024年和2023年第四季度及全年的收入、费用、利润等数据 [36] 合并资产负债表 - 展示2024年和2023年12月31日的资产、负债和权益情况 [37][38] 非GAAP财务指标 reconciliation - 展示有机收入、调整后净收入、调整后EBITDA、调整后自由现金流、调整后摊薄每股收益与GAAP指标的reconciliation [39][43][46] 关键绩效指标数据 - 展示总承保保费按产品、业务组合和业务线的分类数据 [52][53]

文章核心观点 领先的独立保险分销平台TWFG将于2025年3月19日收盘后公布2024年第四季度和全年财务结果，并于3月20日举行电话会议和网络直播讨论结果 [1] 分组1：公司信息 - 公司是美国领先的个人和商业保险独立分销平台，代表数百家保险公司，通过代理、保险公司和技术驱动的分销模式提供创新保险解决方案 [2] - 公司官网为www.twfg.com [2] 分组2：财务结果公布信息 - 公司将于2025年3月19日收盘后公布2024年第四季度和全年财务结果 [1] 分组3：会议信息 - 公司将于2025年3月20日上午9点（中部时间，东部时间上午10点）举行电话会议和网络直播讨论财务结果 [1][3] - 电话会议网络直播可在公司投资者关系网站investors.twfg.com观看，会议结束后有限时间内可查看回放 [1] - 参与者可通过链接注册获取电话会议拨号详情 [3] 分组4：联系方式 - 投资者联系人为首席会计官Gene Padgett，邮箱为gene.padgett@twfg.com [2] - 公关联系人为首席营销官Alex Bunch，邮箱为alex@twfg.com [2]

公司整体概况 - 公司业务涵盖个人和商业保险，拥有23年运营历史，是美国最大个人险代理机构和全险种第97大代理机构，总承保保费达50亿美元[8] - 公司可接触并与美国前10大个人险公司中的7家、前10大商业险公司中的9家建立了优先合作关系，还可使用超100家管理总代理（MGA）平台[49] 业务线保费占比变化 - 2011 - 2021年，独立代理渠道的房主险保费占比从38%提升至49%，增长11个百分点[10] - 截至2023年12月31日，业务组合中个人险占比约78%，商业险约22%[24] - 2023年，保险服务保费中个人险占比80% - 89%，商业险中房主险占比20% - 51%，个人车险占比32%[26] - 截至2024年9月30日的九个月，总保费收入1115000美元，其中个人险业务保费收入904372美元，占比81%；商业险业务保费收入210628美元，占比19%[66] 业务线保费复合年增长率 - 2013 - 2023年，个人险保费复合年增长率为5.9%，商业险为5.8%[16] 业务收入占比 - 保险服务收入约占公司总收入的80%，MGA业务约占20%[29] - 2023年个人险业务收入约占公司总收入的80%，商业险业务收入约占20%[57] - 截至2024年9月30日的三个月，保险服务中“一站式代理”收入261560美元，占比65%；企业分支机构收入77636美元，占比20%等[66] 财务关键指标（营收、现金流、利润等） - 2024财年总营收增长率为16.5% - 18.2%，2024年第三季度调整后自由现金流为1.17亿美元，调整后EBITDA为1.15亿美元[33] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为14.5%，总营收增长率为21.5%[33] - 2022 - 2024年前三季度，调整后EBITDA利润率分别为17.6%、18.1%、18.1%、20.4%[35] - 截至2024年12月31日的三个月，总营收49000美元，有机收入43500美元，总营收增长率23.8%，有机收入增长率20.2%[67] - 2024年9月30日结束的三个月和2023年、2022年同期相比，有机收入分别为4400万美元、3780万美元、12170万美元和10600万美元[67] - 2024年第三季度总营收为54,640美元，2023年同期为47,710美元；2024年前九个月总营收为154,219美元，2023年同期为132,942美元[69][72] - 2024年第三季度净利润为6,893美元，2023年同期为7,608美元；2024年前九个月净利润为20,440美元，2023年同期为20,881美元[69][72] - 2024年第三季度EBITDA为10,726美元，2023年同期为9,048美元；2024年前九个月EBITDA为31,968美元，2023年同期为24,774美元[69] - 2024年第三季度调整后EBITDA为11,738美元，2023年同期为9,048美元；2024年前九个月调整后EBITDA为31,503美元，2023年同期为24,125美元[69] - 2024年第三季度净利润率为12.6%，2023年同期为15.9%；2024年前九个月净利润率为13.3%，2023年同期为15.7%[69] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为21.5%，2023年同期为19.0%；2024年前九个月调整后EBITDA利润率为20.4%，2023年同期为18.1%[69] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量为10.77美元，调整后自由现金流为13.44美元[70] - 2024年第三季度基本和摊薄每股收益均为0.08美元[72] 业务利润率驱动因素 - 公司采用约80/20%的收入分配模式，是保险业务利润率的驱动因素[38] - 有机收入增长驱动因素中，摆脱专属分销占比23.2%，客户服务模式占比20.0%，多元化产品供应占比16.9%等[40] 行业收购情况 - 未来5年预计35%（约14000家）的40000家美国代理机构将被出售，不同收入规模的代理机构有不同的收购机会占比，如“巨型”（年收入1000万美元以上）占比20%等[42] - 2022年收购2笔，部署资本790万美元；2023年收购2笔，部署资本1940万美元；2024年至今收购3笔，部署资本4080万美元[46] 业务续保保留率 - 截至2024年9月30日的三个月，保险服务续保业务保留率为89%，TWFG MGA续保业务保留率为83%，综合保留率为88%[66] 公司分支机构变动 - 2024年1月，公司9家分支机构转为公司分支机构[71] 普通股发行与流通情况 - 截至2024年9月30日，A类普通股发行并流通14,811,874股，B类普通股发行并流通7,277,651股，C类普通股发行并流通33,893,010股[72]

公司概况 - TWFG是美国领先的个人和商业保险独立分销平台 代表数百家保险公司 通过其代理、保险公司和技术驱动的分销模式提供创新保险解决方案 [4] 财务预告 - 预计第四季度总营收在4900万至5100万美元 较2023年第四季度增长23.8% - 28.9% [7] - 预计2024年全年总营收在2.01亿至2.03亿美元 较2023年全年增长16.5% - 18.2% [7] - 预计第四季度总书面保费为3.61亿美元 较2023年第四季度增长20% [7] - 预计2024年全年总书面保费约15亿美元 较2023年全年增长18% [7] - 预计第四季度有机收入增长率在20.2% - 20.8% 2024年全年有机收入增长率在14% - 15% [7] 后续安排 - 公司预计3月中旬发布2024年第四季度和全年完整财报 随后召开电话会议和网络直播讨论结果 [3] 非GAAP财务指标 - 有机收入增长未按照美国公认会计原则衡量财务表现 有局限性 不应孤立看待或替代GAAP指标 [5] - 有机收入增长是有机收入的期间变化 剔除收购影响 是衡量经营业绩的适当指标 [6] 关键绩效指标 - 总书面保费代表报告期内与保险公司签订的当前保费总额 是规划、监测和评估公司业绩的关键绩效指标 [11]