核心观点 - 公司2025年财务表现强劲，总收入增长12.5%至近10亿美元，调整后EBITDA增长5.7%，主要受储能和产品板块推动[5] - 公司通过签署与谷歌和Switch的长期购电协议、扩大勘探计划以及推进增强型地热系统等下一代技术，战略性地扩展了投资组合，以支持其长期增长目标[1][6][7] - 受人工智能和数据中心扩张推动，对可靠、低碳电力的需求异常强劲，购电协议定价达到有吸引力的水平，公司有望在2028年底前实现2.6至2.8吉瓦的发电容量目标[7] 财务业绩总结 - 总收入：第四季度总收入为2.76亿美元，同比增长19.6%；2025年全年总收入为9.896亿美元，同比增长12.5%[3][5] - 分板块收入： - 电力板块：第四季度收入1.866亿美元，同比增长3.6%；全年收入6.939亿美元，同比下降1.2%，主要受美国部分设施限电影响[3][8] - 产品板块：第四季度收入6310万美元，同比增长59.1%；全年收入2.167亿美元，同比增长55.2%，主要由制造和施工进度收入确认时间驱动[3][13] - 储能板块：第四季度收入2630万美元，同比增长140.5%；全年收入7900万美元，同比增长109.3%，主要受PJM市场价格上涨及新设施投运推动[3][5][8] - 盈利能力指标： - 毛利润与毛利率：第四季度毛利润7880万美元，毛利率28.6%；全年毛利润2.727亿美元，毛利率27.6%[3] - 运营收入：第四季度运营收入4260万美元，同比下降13.3%；全年运营收入1.692亿美元，同比下降1.9%[3] - 净利润与每股收益：第四季度归属于公司股东的净利润为3140万美元，稀释后每股收益0.50美元；全年净利润为1.239亿美元，稀释后每股收益2.02美元[3][8] - 调整后指标：第四季度调整后净利润4180万美元，调整后稀释每股收益0.67美元；全年调整后净利润1.373亿美元，调整后稀释每股收益2.24美元，分别同比增长2.7%和1.8%[3][8] - 调整后EBITDA：第四季度调整后EBITDA为1.587亿美元，同比增长9.1%；全年调整后EBITDA为5.82亿美元，同比增长5.7%[3][5][8] 战略进展与业务亮点 - 长期购电协议签署： - 与谷歌签署为期15年、最高150兆瓦的地热组合购电协议，通过NV Energy为其数据中心供电[6][13] - 与Switch签署为期20年、约13兆瓦的购电协议，电力来自Salt Wells电厂[6][13] - 下一代地热技术推进： - 与SLB建立合作伙伴关系，以开发增强型地热系统解决方案，预计将显著加快公司成为EGS电厂开发商的时间表[6][13] - 与Sage Geosystems达成战略商业协议以加速EGS发展，并在2025年底后共同领投了Sage的B轮融资，投资2500万美元[7][13] - 项目收购与投运： - 2026年1月，以8050万美元现金从Innergex收购了第二个混合太阳能加储能设施（Hoku，30兆瓦太阳能光伏配30兆瓦/120兆瓦时电池）[13] - 2025年12月，公司首个混合太阳能加储能设施Arrowleaf（42兆瓦太阳能+35兆瓦/140兆瓦时储能）投入商业运营[13] - 客户行使了购买新西兰50兆瓦Topp 2项目的选择权，交易价值约1亿美元，相关收入预计在2026年第一季度确认[13] - 国际扩张：2026年1月，在印度尼西亚获得Telaga Ranu地热工作区，加强了公司在当地的长期开发管道[13] - 产品板块订单储备：截至2026年2月25日，产品板块订单储备约为3.52亿美元[13] 2026年业绩展望 - 总收入：预计在11.1亿美元至11.6亿美元之间[13] - 分板块收入预期： - 电力板块：预计在7.15亿美元至7.3亿美元之间[13] - 产品板块：预计在3亿美元至3.2亿美元之间[13] - 储能板块：预计在9500万美元至1.1亿美元之间[13] - 调整后EBITDA：预计在6.15亿美元至6.45亿美元之间[13] - 调整后EBITDA中归属于少数股东权益的部分：预计约为1890万美元[13] 公司背景与产能 - 公司是领先的地热和可再生能源公司，拥有超过60年经验，是唯一一家垂直整合的地热和废热发电公司，并计划加速在储能市场的长期增长[18] - 公司当前总发电组合为1755兆瓦，其中包括全球分布的1340兆瓦地热和太阳能发电组合，以及位于美国的415兆瓦储能组合[18] - 公司已设计、制造和建设了总装机容量约3600兆瓦的电厂[18] 股东回报 - 公司董事会于2026年2月24日宣布并批准按每股0.12美元支付季度股息，并预计在接下来的三个季度中各支付每股0.12美元的季度股息[13][14]