核心观点 - 高盛策略师指出，投资者正寻求规避人工智能颠覆的避风港，导致拥有有形生产性资产的企业股票表现更佳 [1] 市场表现与策略 - 自2025年初以来，高盛选定的资本密集型股票组合表现优于依赖人力或数字资本的轻资本型企业组合，跑赢幅度约为35% [1] - 投资者日益青睐具有“HALO效应”的股票，即重资产、低技术淘汰风险的股票 [1] 行业分布 - 重资产、低技术淘汰风险的股票主要集中在公用事业、基础资源和能源等领域 [1] 公司组合 - 高盛精选的欧洲资本密集型股票组合包括阿斯麦控股、赛峰、LVMH、液化空气和空中客车 [1] - 高盛精选的轻资本型股票组合包含欧莱雅、Adyen NV、DSV AS和西门子医疗等企业 [1]