公司2025财年业绩核心摘要 - 公司报告2025财年实现强劲增长，调整后每股收益（EPS）为6.01美元，全年增长11.5%，调整后净收入为1.411亿美元 [1] - 2025年资本支出创纪录，达到4.704亿美元，超出指导上限约2000万美元，其中超过1亿美元的投资将从2026年及以后开始贡献收益 [1] - 公司重申其2024-2028年五年资本支出指导区间为15亿至18亿美元，并首次发布2026年资本支出指导为4.5亿至5亿美元，同时确认2028年每股收益指导区间为7.75至8.00美元 [1] 财务业绩表现 - 2025年全年净收入为1.403亿美元（每股5.97美元），2024年为1.186亿美元（每股5.26美元）[1] - 2025年第四季度净收入为4610万美元（每股1.93美元），2024年同期为3670万美元（每股1.60美元）[1] - 调整后总毛利（Adjusted Gross Margin）在2025年增长7110万美元，达到6.385亿美元，同比增长12.5% [1] - 运营收入在2025年达到2.559亿美元，较上年增加2770万美元，增长12.1% [1] 增长驱动因素 - 监管举措和基础设施项目：完成特拉华州、马里兰州和佛罗里达州电力公司的三个费率案件，贡献1260万美元增量调整后毛利 [1] - 管道扩建项目：2024年和2025年共有10个输气项目投入运营，贡献1880万美元增量调整后毛利 [1] - 客户需求增长：压缩天然气/液化天然气/可再生天然气（CNG/LNG/RNG）服务需求增加，贡献1070万美元增量调整后毛利 [1] - 客户消费增加：因天气较冷，客户消费增加带来950万美元增量调整后毛利 [1] - 客户数量增长：德尔马瓦半岛住宅客户同比增长4.1%，佛罗里达州增长2.8% [1] 各业务板块表现 监管能源板块 - 2025年调整后毛利增长5480万美元，达到4.940亿美元，同比增长12.5% [1] - 运营收入增长2580万美元至2.220亿美元，同比增长13.1% [1] 非监管能源板块 - 2025年调整后毛利增长1640万美元，达到1.446亿美元，同比增长12.8% [1] - 运营收入增长190万美元至3360万美元，同比增长6.0% [1] 主要项目与计划进展 - 管道扩建项目：包括伍斯特弹性升级、博因顿海滩、新士麦那海滩、中佛罗里达加固、可再生天然气供应、迈阿密内环线、邓肯平原等多个项目，预计2026年将贡献约4.65亿美元调整后毛利 [2] - 监管计划：包括佛罗里达GUARD计划、FCG SAFE计划、资本成本附加费计划、电力风暴保护计划等，预计2026年将贡献约6.06亿美元调整后毛利 [2] - 公司预计2026年主要项目与计划贡献的总调整后毛利约为13.56亿美元 [2] 资本结构与投资 - 截至2025年12月31日，公司股权占总资本化比率约为50%，已提前达到收购佛罗里达城市燃气公司（FCG）时设定的目标资本结构 [1] - 2025年资本支出按类型划分：监管配电1.244亿美元，监管输气1.400亿美元，监管基础设施1.212亿美元，非监管业务4990万美元，技术投资3490万美元 [3] - 2026年资本支出预测：监管配电1.10-1.20亿美元，监管输气1.35-1.45亿美元，监管基础设施0.90-1.00亿美元，非监管业务0.25-0.35亿美元，技术投资0.90-1.00亿美元 [3] 其他重要运营因素 - 天气与消费：2025年德尔马瓦、佛罗里达和俄亥俄服务区天气较冷，加热度日（HDD）高于上年，推动消费增长 [3] - 天然气分销增长：德尔马瓦半岛住宅客户平均数量增长约4.1%，佛罗里达公共事业公司增长3.6%，佛罗里达城市燃气增长2.2% [3]