文章核心观点 - 公司公布了2025年第四季度及全年财务业绩，尽管面临宏观挑战，但全年表现稳健，并通过完成对贝克休斯地面压力控制业务多数股权的收购，开启了地理多元化的转型之旅 [1] - 第四季度压力控制业务表现强劲，收入超预期，但可盘绕技术业务因季节性因素收入下滑，整体利润率保持健康 [1] - 公司财务状况强劲，现金充裕且无银行债务，为未来的整合和投资提供了灵活性 [1][2] 财务业绩摘要 - 第四季度收入：为2.612亿美元，较2024年同期的2.721亿美元下降4.0% [1] - 第四季度净利润：为4830万美元，净利润率为18.5%；调整后净利润为5210万美元，调整后净利润率为20.0% [1] - 第四季度调整后EBITDA：为8550万美元，调整后EBITDA利润率为32.7% [1] - 全年收入：为10.79051亿美元，较2024年的11.29814亿美元下降4.5% [1] - 全年净利润：为2.01642亿美元，净利润率为18.7%；调整后净利润为2.15708亿美元，调整后净利润率为20.0% [1] - 全年调整后EBITDA：为3.52954亿美元，调整后EBITDA利润率为32.7% [1] 业务板块表现 - 压力控制业务： - 第四季度收入为1.78428亿美元，环比增长970万美元或5.8%，得益于单钻机产品销量增加和租赁收入上升 [1] - 第四季度营业利润为4867万美元，环比增长410万美元或9.3%，利润率提升90个基点至27.3% [1] - 第四季度调整后分部EBITDA为5915万美元，环比增长400万美元或7.2%，利润率提升50个基点至33.2% [5] - 可盘绕技术业务： - 第四季度收入为8420万美元，环比下降1100万美元或11.6%，主要受季节性需求疲软影响 [1] - 第四季度营业利润为2093万美元，环比下降490万美元或18.9%，利润率下降220个基点至24.9% [1] - 第四季度调整后分部EBITDA为3108万美元，环比下降490万美元或13.6%，利润率下降90个基点至36.9% [5] 重大战略进展（收购） - 公司于2026年1月1日完成了对贝克休斯地面压力控制业务多数股权的收购，该业务将被命名为"Cactus International" [1] - 此次收购是公司实现盈利基础地理多元化多年计划的关键一步 [1] - 从2026年第一季度起，Cactus International的业绩将并入压力控制业务板块 [1] 管理层评论与展望 - CEO Scott Bender表示，对2025年的业务收官情况感到满意，两个板块在第四季度均保持了强劲的利润率 [1] - 对于2026年第一季度，公司预计美国陆地活动水平将与2025年第四季度相对持平 [1] - 传统压力控制业务的销售收入预计将因第四季度强劲表现后的单钻机产品销量下降以及客户租赁活动减少而走软 [1] - 可盘绕技术业务的收入预计将低于第四季度，因活动水平在去年年底假期低谷后刚刚开始回升 [1] 财务状况与资本配置 - 流动性：截至2025年12月31日，公司拥有4.946亿美元现金及现金等价物，其中包括3.71亿美元用于促成SPC收购的受限现金；无银行债务；循环信贷额度尚有2.229亿美元可用；未提取定期贷款额度有1亿美元可用 [2] - 现金流：2025年第四季度经营活动产生的现金流为7230万美元 [1] - 资本支出：2025年第四季度净资本支出为430万美元，全年为3910万美元 [2] - 2026年资本支出指引：预计全年净资本支出在4000万至5000万美元之间，包括对Cactus International业务的资本投入 [2] - 股息：董事会于2026年2月批准了每股A类普通股0.14美元的季度现金股息，将于2026年3月19日派发 [2]