全球数据中心电力需求预测大幅上调 - 高盛将2030年全球数据中心用电需求相对于2023年的增幅从175%上调至220% [1] - 新增用电需求中约60%来自美国 数据中心容量预测被明显抬高 [1] 科技巨头资本开支预测急剧增长 - 过去两个月 高盛对2026-2027年超大规模云服务商的资本开支与研发支出合计上调超过3000亿美元 [1] - 预计主要全球超大规模云服务商的资本开支与研发支出到2029年将较2025年翻倍 [1] 美国电力供应面临巨大压力 - 截至2025年10月中旬 自2023年1月起美国数据中心储备项目规划容量已达到245吉瓦 [1] - 美国未来新增电源装机以天然气发电为主 根据EIA预计在当前项目规划下2026-2030年将分别新增气电装机7吉瓦、7吉瓦、16吉瓦、8吉瓦、7吉瓦 [1] - 除天然气外其余稳定电源基本无新增 同时煤电机组将面临较大退役压力 [1] - 随着数据中心持续投运 峰值负荷会水涨船高 单靠稳定电源将难以满足负荷需求 [1] 产业链受益方向：燃气轮机 - 市场高景气背景下 海外燃气轮机头部企业产能存在瓶颈 [1] - 看好中国企业持续提升市场份额 涉及公司包括东方电气、上海电气等 [1] 产业链受益方向：电力设备 - 美国电网基建需求增长 看好存在供给瓶颈的变压器环节 [2] - 涉及变压器环节的公司包括金盘科技、思源电气、伊戈尔 [2] - AI电源架构升级能有效提升电源效率 看好高压直流供电与固态变压器方案持续放量 [2] - 涉及高压直流供电与固态变压器方案的公司包括盛弘股份、四方股份、麦格米特、禾望电气 [2] 产业链受益方向：储能 - 短期内储能能有效增强电力系统可靠性 [3] - 涉及储能环节的公司包括阳光电源、阿特斯 [3]