核心观点 - 公司业绩稳健但增长指引低于市场期待，叠加人工智能对传统软件行业的颠覆性担忧，导致其股价在财报发布后下跌 [1] - 公司通过提出新的AI价值衡量单位“代理工作单元”来回应市场对AI冲击的疑虑，并强调AI是其业务的顺风而非颠覆者 [3] - 公司宣布大规模股票回购和上调股息，管理层视当前股价为“绝佳买入机会”，以表达对未来的信心并回应市场压力 [1][3] 财务业绩表现 - 第四财季营收：达到111.20亿美元，同比增长12%，基本符合市场预期的111.90亿美元 [1][5] - 前瞻性收入指标：当期剩余履约义务为351亿美元，超出市场预期的345亿美元，同比增长16%；总剩余履约义务为724亿美元，同比增长14% [5] - 当前季度与全年指引：当前季度营收指引为110.30亿至110.80亿美元，略高于分析师预期的110.10亿美元；2027全财年营收预期区间为458亿至462亿美元，较上一财年的415亿美元增长约10%至11% [5] - 关键增长产品表现：Agentforce年度经常性收入同比激增169%，达到8亿美元 [1] 增长挑战与市场担忧 - 有机增长指引疲软：公司给出的全年有机订阅收入增速指引仅为8%，低于投资者期待的10%门槛，成为市场主要失望点 [1][6] - 业务部门拖累：营收增长受到“营销与商务业务持续疲软”以及“Tableau表现低于预期”的拖累 [6] - 股价表现与行业压力：今年以来公司股价已累计下跌25%，整个软件板块持续承压于AI颠覆的叙事之下 [1] 对AI冲击的回应与战略 - 提出新AI价值衡量标准：公司提出“代理工作单元”概念，定义为AI代理完成的每一项独立任务，以替代仅衡量计算量的“token”，强调可计费价值；迄今已累计消耗近20万亿个token，并交付24亿个AWU [3] - 管理层积极表态：CEO强调AI是公司业务的顺风，公司正稳步迈向2030财年630亿美元收入目标，并驳斥了“SaaS末日论” [3] - 增长加速预期：管理层表示，有机营收增速预计将在本财年下半年加速 [6] 资本配置与股东回报 - 大规模股票回购：公司宣布了500亿美元的股票回购计划 [1] - 上调股息：季度股息上调近6%，至每股44美分 [6] - 管理层定性：管理层将此次大规模回购定性为“绝佳买入机会”，并称其体现了对为股东创造重大价值的承诺 [1][3][6]