核心观点 - 文章认为，尽管金价短期面临震荡调整，但在关税持续、地缘政治风险、通胀压力及机构资金流入等多重因素支撑下，黄金市场整体前景仍偏向看涨，年内有望维持牛市行情，未来一年甚至可能冲击每盎司6000美元关口 [1][3][6] 黄金价格走势与市场表现 - 上交易日（2月25日）国际金价先涨后跌，最终收于每盎司5165.06美元，日涨幅0.42%，振幅96.43美元，盘中高点为5217.39美元，低点为5120.96美元 [3] - 2月26日开盘后，金价继续走强，受到短期均线支撑买盘推动 [3] - 全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量在2月25日增加3.43吨，总持仓达到1097.62吨，创下自2021年2月以来的新高 [6] 支撑金价上涨的核心驱动因素 - 地缘政治风险：美国在伊朗下一轮核谈判前的军事集结以及伊朗的核野心，支撑了黄金的避险需求 [3] - 贸易与通胀压力：美国贸易代表表示将继续实施关税政策，加征关税带来的通胀压力对金价形成支撑 [3] - 货币政策预期：市场普遍预期美联储将至少维持利率不变至6月，联邦基金期货市场预计2024年降息幅度约53个基点，首次降息可能在7月或9月，降息周期预期仍在 [5] - 机构资金流向：SPDR Gold Trust持仓量创阶段新高，显示机构资金对黄金长期价值的看好 [6] 黄金市场前景展望 - 年内黄金市场正处于关税通胀与伊朗核危机交织的“黄金窗口期” [6] - 短期内春季可能出现盘整，但任何调整都可能被不确定性迅速填补 [6] - 在全球不确定性持续的背景下，黄金作为终极避险资产的长期价值突出，年内金价将继续维持牛市行情 [6] - 未来一年，随着美联储宽松政策预期、美元区间偏弱波动以及地缘风险难以消退，金价有望冲击每盎司6000美元关口上方 [6] 技术分析观点 - 短期（日线）：金价维持在5日均线上方，下方有众多均线支撑，附图指标偏向看涨信号，操作上建议以低多为主，下方关注每盎司5130美元或5080美元支撑，上方关注每盎司5230美元或5300美元阻力 [8] - 中长期（月线）：金价在2月触及上升趋势支撑后止跌反弹，维持在5月均线上方及新牛市空间内，1月份的看空回落已出尽，新的牛市看涨前景仍然有效 [9] 白银市场 - 白银价格下方关注每盎司87.30美元或85.00美元支撑，上方关注每盎司91.40美元或92.70美元阻力 [10]