股指市场 - 昨日A股市场多数个股上涨，Wind全A指数上涨1.05%，成交额为2.48亿元，中证1000指数上涨1.52%，中证500指数上涨1.6%，沪深300指数上涨0.6%，上证50指数上涨0.45% [3][10] - 市场预期美伊冲突经过长时间积累已计价较为充分，局部冲突对权益市场影响有限，但美国仍在向中东集结力量，冲突仍可能在近期爆发 [3][10] - 美国最高法院判决特朗普依据IEEPA制定的关税政策违法，但特朗普随后宣布对全球加征10%关税并于24日生效，随后将加征至15%，该政策短期可能冲击全球权益市场，但整体影响有限 [3][10] - 春节后市场关注风格切换，历史上春节前后常发生风格切换，但今年上半年科技题材仍是确定性较强的主线，消费和顺周期板块的企稳回升更可能发生在通胀数据明显转暖之后，目前仍需时间消化 [3][10] 国债市场 - 昨日国债期货收盘下跌，30年期主力合约跌0.47%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.06% [4][11] - 中国央行2月25日开展4095亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，并预告今日开展6000亿元MLF操作，公开市场有4000亿元14天逆回购和3000亿元MLF到期，实现净投放3095亿元 [4][11] - 资金面方面，DR001上行2BP至1.38%，DR007下行5BP至1.51% [4][11] - 近期债市核心驱动是资金面宽松及经济弱修复态势延续，同时受政府债供给压力等因素制约，呈现超长债收益率下行幅度大于中短端、收益率窄幅震荡的态势 [5][11] - 随着10年期国债收益率跌破1.8%的关键关口，进一步下行的“做多赔率”不足，在降息预期较弱且节后资金面稳中偏紧预期下，债市有望偏空震荡 [5][11] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货金银冲高回落，现货铂钯震荡走高，金银比降至58附近，铂钯价差升至511美元/盎司附近 [6][12] - 美国总统特朗普在国情咨文中重申将使用其他法律授权实施新关税，美贸易代表称美国对部分国家加征的“全球进口关税”税率将从10%升至15%或更高 [6][12] - 地缘政治方面，美伊第三轮谈判即将举行，市场降低美联储降息押注下，地缘政治成为黄金焦点，预计金价将在5000美元/盎司上下高位宽幅震荡 [6][12] - 建议对黄金采取“分批布局、长期持有”策略，将其作为资产组合的重要组成部分，白银在2026年有望成为商品市场最具波动弹性的品种，但继续上行需黄金走牛进一步确认 [6][12] - 津巴布韦禁止原矿和精矿出口的消息震动市场，该国作为铂钯生产大国，但自去年起已大幅降低精矿出口转为中间品出口，因此铂钯实际波及程度较小，但价格将受提振，维持逢低买入持有的判断 [6][12]