纯碱 - 核心观点：短期供应略降、需求暂稳，市场情绪改善，纯碱期货价格暂时延续震荡 [4][13] - 期货表现：周三纯碱期货涨幅较大，现货价格持稳为主 [4][13] - 供应情况：上上周纯碱产量环比增加1.8万吨至79.2万吨，但近期产量预期下降，供应端压力略减 [4][13] - 库存情况：上上周碱厂库存环比增加1.0万吨至158.8万吨，最新交割库库存较前一周减少1.5万吨至30.8万吨 [4][13] - 下游需求：近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求略降，中下游采购积极性转弱 [4][13] - 进出口数据：12月纯碱进口略升至0.35万吨，出口上升至23.27万吨 [4][13] - 宏观与市场：国内房地产销售数据环比下降且低于去年同期，国外宏观影响偏中性，国内政策扰动减弱，商品市场情绪改善 [4][13] - 仓单数据：周三纯碱仓单持稳至3224张 [4][13] - 价格区间：短期纯碱期价区间震荡，SA2605合约日内参考1170-1200元/吨区间 [4][13] 玻璃 - 核心观点：短期基本面供需双弱，供应下降对价格形成支撑，期价整体延续震荡 [5][14] - 期货表现：周三玻璃期货小幅上涨，现货价格持稳至上涨 [5][14] - 供应情况：上周玻璃产量环比持稳，但上上周冷修2条产线，近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为148,595吨/日，同比下降约5.1% [5][14] - 库存情况：最新玻璃库存环比增加11.4万吨至276.8万吨，但同比减少12.3% [5][14] - 下游需求：下游采购积极性下降，最新玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天 [5][14] - 宏观背景：1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%，近期房地产销售数据环比下降且低于去年同期 [5][14] - 价格区间：短期玻璃期价延续震荡，FG2605合约日内参考1050-1080元/吨 [5][14] 聚烯烃 - 核心观点：受原油成本支撑但面临高供应和累库压力，整体预计震荡运行 [5][6][14][15] - 期货表现：截至2月25日日盘收盘，L主力合约下跌43元/吨至6777元/吨，PP主力合约下跌26元/吨至6720元/吨 [5][14] - 基差变化：LLDPE华东基差日度走强54元/吨至37元/吨，PP拉丝华东基差日度走强32元/吨至-72元/吨 [5][14] - 驱动因素：受地缘政治影响，原油价格大幅上行，为聚烯烃提供成本支撑和估值修复预期 [5][14] - 供需基本面：整体供应仍处高位，节后存在累库预期，后续去库压力可能压制价格弹性 [5][14] - 价格区间：L2605合约参考运行区间6600-7100元/吨，PP2605合约参考运行区间6500-6900元/吨 [6][15] 烧碱 - 核心观点：企业挺价导致市场价格稳中有涨，但行业利润不佳限制开工提升，预计宽幅震荡 [7][16] - 期货表现：截至2月25日日盘收盘，SH2605合约日度上涨14元/吨至2167元/吨 [7][16] - 现货价格：山东地区32%离子膜碱主流成交价格600-715元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨，50%离子膜碱价格持稳 [7][16] - 行业状况：部分氯碱企业负荷不满，库存压力尚可，但因盈利不佳而挺价液碱，山东氯碱企业ECU利润不佳 [7][16] - 后市展望：整体开工进一步提升预期有限，当前估值低位下整体宽幅震荡运行 [7][16] - 价格区间：主力SH2605合约参考价格区间2000-2250元/吨 [8][17] PVC - 核心观点：出口签单高增长提供支撑，但高库存有待去化，短期驱动有限，回归震荡行情 [9][18] - 期货表现：截至2月25日日盘收盘，PVC主力2605合约日度上涨15元/吨至4963元/吨 [9][18] - 基差变化：山东现货-主力基差日度走弱15元/吨，华南现货-主力基差日度走强5元/吨，华北现货-主力基差日度走弱15元/吨 [9][18] - 出口情况：应对出口退税的短期抢出口带动一季度出口预期较好，出口签单的高速增长或将持续至3月中旬 [9][18] - 库存压力：同比较高的库存仍有待去化，需等待后续现实基本面改善验证 [9][18] - 价格区间：主力V2605合约参考价格区间4700-5100元/吨 [9][18]