市场行情与价格动态 - 2026年2月25日，碳酸锂期货主力合约2605开盘164,500元/吨，收盘166,480元/吨，当日收盘价较昨日结算价上涨3.40% [2][7] - 当日期货成交量为322,727手，持仓量为377,037手，较前一交易日持仓量365,180手增加 [2][7] - 根据SMM现货报价，当日基差为-7,230元/吨（电碳均价-期货） [2][7] - 碳酸锂仓单为38,525手，较上个交易日减少330手 [2][7] - 现货方面，电池级碳酸锂报价158,000-165,500元/吨，工业级碳酸锂报价155,000-161,500元/吨，均较前一交易日上涨9,750元/吨 [2][7] - 6%锂精矿价格为2,250美元/吨，较前一日上涨140美元/吨 [2][7] 关键供给端事件与影响 - 2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物） [3][8] - 未来仅持有有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口 [3][8] - 据SMM独家了解，官方原则上计划于2027年禁止精矿出口 [3][8] - 当前在津巴布韦当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口 [3][8] - 2025年中国从津巴布韦进口锂矿量约为120万吨，此次出口禁令预计短期将对锂矿供给造成较强影响 [3][8] 库存状况 - 根据SMM最新统计数据，碳酸锂现货库存为102,932吨，环比减少2,531吨 [3][8] - 分项来看，冶炼厂库存为16,920吨，环比减少1,436吨；下游库存为44,492吨，环比增加835吨；其他库存为41,520吨，环比减少1,930吨 [3][8] - 库存整体延续去化趋势 [3][8] 后市观点与策略 - 节后需求端依然保持火热态势，供应端能否快速补充将成为行情走势关键 [4][9] - 考虑到短期碳酸锂仍将面临供应偏紧的局面，预计短期内碳酸锂价格将保持偏强震荡态势 [4][9] - 策略建议为单边逢低做多 [4][9]