市场表现与价格驱动因素 - 昨日黑色板块商品普遍上涨，原料价格表现强势 [2][6] - 黑色系价格小幅回升，主要伴随政策预期改善和资金风险偏好提升 [2][7] - 在此前普涨阶段，黑色系整体表现相对克制，估值处于低位 [2][7] 宏观与政策预期 - 临近两会窗口，市场对后续政策预期乐观 [2][7] - 上海市进一步调减房产限购政策，推动市场情绪向好 [2][7] - 市场对政策预期有所改变，对钢铁行业利润改善有所期待，从而拉动黑色系上涨 [2][7] - 产业政策集中于对利润的改善，对原料需求反而形成利空 [2][7] 供应端动态与预期 - 据Mysteel数据显示，华北部分钢企已接到2026年全国两会期间临时自主减排通知 [2][7] - 本次减产属于季节性减产，在情绪拉动下引发市场对后续供应端政策调控的期待 [2][7] 行业基本面状况 - 假期期间表内钢材供需矛盾不突出，五大材日均累库幅度处五年低位 [2][7] - 表外材库存偏高，总量矛盾不突出 [2][7] - 原料端焦煤供需大体稳定，关注内煤复产进度 [2][7] - 铁矿发运仍然偏高，库存压力较为突出，仍需通过对价格的压制来出清过剩的铁矿供应 [2][7]