韩国股市表现与市场地位 - 韩国KOSPI综合指数于2026年2月26日开盘后冲破6200点，报收6200点，大涨近2% [4][16] - KOSPI指数在2025年从年初2400点涨至年末4214点，整体上涨超过75% [4][17] - 进入2026年不足两个月，KOSPI指数累计涨幅已超46%，领跑全球股市 [4][17] - 截至2026年2月25日收盘，韩国股市整体市值已超过3.76万亿美元，超越法德成为全球第九大股票市场 [4][17] 机构观点与指数目标 - 野村证券于2026年2月23日发布研报，将2026年上半年KOSPI指数目标点位大幅上调至7500-8000点 [4][18] - 该目标基于对2026年韩国市场12-13倍的预期市盈率及2.1-2.2倍的市净率预期 [4][18] - 以2026年2月25日收盘点位6083.86点计算，野村证券认为KOSPI指数至少还有23%-31%的上涨空间 [4][18] - 这是首个将韩国KOSPI指数目标点位上调至8000点段位的国际投行 [4][18] 半导体行业驱动盈利增长 - 存储半导体行业的超级周期是推动韩国股市盈利增长和估值重估的关键因素 [4][18] - 以传统DRAM和高带宽内存（HBM）为中心的存储超级周期正在加速韩国企业盈利增长 [6][19] - 野村证券预计，2026年韩国企业每股收益（EPS）将同比暴增129%，2027年预计增长25% [6][19] - 存储半导体企业预计将贡献韩国全市场64%的净利润，成为盈利增长的核心引擎 [6][19] 龙头公司表现与市场权重 - 三星电子和SK海力士是韩国股市的绝对领涨龙头 [6][19] - 自2026年初至2月25日收盘，三星电子股价涨幅达69.72%，SK海力士上涨66.6%，均大幅超过KOSPI指数同期44.37%的涨幅 [6][19] - 截至2月25日收盘，三星电子市值为8170亿美元，SK海力士市值为5049亿美元，两家公司合计市值高达13219亿美元 [6][19] - 两家半导体巨头市值合计已占据上市韩企总市值的35% [6][19] - 2026年2月26日盘中，三星电子股价最高涨至217500韩元，涨幅逼近7%，市值接近9000亿美元；SK海力士股价最高涨至1053500韩元，涨幅超过3% [12][24] 企业治理改革与估值重估 - 韩国总统李在明上任后推行的一系列金融改革，包括为所有股东创造公平竞争环境和加强董事会问责制，助推了股市上涨 [7][20] - 2026年2月26日，韩国议会有望通过一项强制要求公司注销库藏股的法案 [7][20] - 市场预期，随着企业价值提升政策落地，韩国股市长期存在的“估值折价”现象有望得到缓解，并进一步推动价值重估 [7][20] 国内资金结构性转变 - 韩国家庭资产结构正从房地产转向金融资产 [8][21] - 韩国投资者存款已从2024年初的50万亿韩元飙升至2026年1月的106万亿韩元 [8][21] - 因牛市持续，韩国投资者正将资金从银行大规模搬向股市，五大银行活期存款单月减少22万亿韩元 [8][21] - 房地产占韩国家庭资产的近四分之三，KB证券认为资产从房地产向金融资产转移是未来十年韩国最深刻的趋势之一 [9][22] 外国资本流入 - 外国投资者积极入场为韩国股市带来增量资金 [10][23] - 2025年外国投资者对韩国股票的投资额增至1327万亿韩元（约合9160亿美元），几乎是2024年673万亿韩元的两倍 [11][23] - 外国投资者在韩国股市总市值中的占比从2024年的27%攀升至2025年的30.8% [11][23] - 美国投资者是最主要的外资来源，目前持有约546万亿韩元（约合3819亿美元）的韩国股票 [11][23]