股价表现与估值 - 尽管Alphabet股价在2026年初至今表现略逊于标普500指数（后者上涨1%），但其在过去12个月中涨幅超过70% [1] - 当前股价对应的市盈率约为29倍，对于一家第四季度营收同比增长18%、且拥有重要增长引擎（谷歌云）的公司而言，估值并不算高 [7] - 截至撰写时，公司股价为313.00美元，市值达3.8万亿美元，52周价格区间为140.53美元至349.00美元 [10] 营收增长加速趋势 - 公司营收同比增长呈现加速趋势：2025年第一季度同比增长12%，第二季度增长14%，第三季度增长16%，第四季度增长18% [4] - 谷歌云业务的增长势头更为强劲，是近期令投资者兴奋的主要因素：其营收在2025年第一季度同比增长28%，第二季度增长32%，第三季度增长34%，第四季度大幅增长48% [5] 人工智能进展与业务驱动力 - 人工智能已融入公司所有业务，其AI应用Gemini的月活跃用户数已超过7.5亿 [6] - 公司首席执行官指出，搜索业务的使用量创下历史新高，人工智能持续推动扩张性增长 [6] - 鉴于2025年末公司在AI领域展现的明确势头，以及最新季度与2025年第一季度相比增长率的显著差异，公司当前获得比一年前更高的估值是合理的 [6] 业务构成与财务实力 - 公司业务多元化，2025年第四季度约1140亿美元的总营收中，约820亿美元来自广告业务 [8] - 谷歌订阅、平台和设备业务贡献了约136亿美元营收，谷歌云业务贡献了约177亿美元营收 [8] - 资产负债表表现强劲，截至2025年底，公司拥有近1270亿美元的现金、现金等价物及有价证券，高于2024年的约960亿美元 [9] - 公司持有大量净现金，2025年末长期债务仅为470亿美元 [9] - 2025年毛利率为59.68% [10] 资本支出计划 - 公司计划在2026年投入1750亿至1850亿美元的资本支出，规模巨大 [10] - 2025年经营活动提供的净现金约为1650亿美元，这意味着公司计划在2026年花费其大部分（若非全部）的经营现金流 [10] - 尽管大规模支出增加了股票的风险特征，但如果这些投资长期回报丰厚，也可能增加潜在收益 [11]