黄金市场行情复盘 - 2026年2月26日，现货黄金价格高位震荡，开盘报5148.2美元/盎司，盘中最高触及5182.6美元/盎司，最低下探5121.3美元/盎司，最终收于5153.7美元/盎司，日内微涨0.11%，波动率维持在1.2%以内 [1] - 2026年开年以来黄金价格一路高歌猛进，从1月初的4500美元/盎司附近，接连突破4800、5000美元两大整数关口，2月25日触及5201.8美元/盎司的历史峰值，短短两个月内实现超15%的涨幅，年初至今累计涨幅已超12% [1] - 国内市场同步联动，上海黄金交易所现货黄金AU9999报1152.3元/克，日内微涨0.08%；沪金主连合约报1153.6元/克，涨幅0.15%；线下品牌金店足金零售价普遍维持在1580-1600元/克区间，较年初上涨超120元/克 [2] 市场交投与持仓情况 - 尽管日内波动幅度收窄，但市场交投活跃，COMEX黄金期货主力合约日内成交量超12万手，持仓量维持在45万手以上的历史高位，显示多空双方博弈激烈 [2] - 全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares在2月以来持仓量累计增加超15吨，总持仓量突破1200吨 [6] - 截至2月26日，中国全市场黄金ETF年内累计资金净流入超80亿元 [6] 核心上涨驱动因素 - 全球地缘政治紧张局势（如俄乌冲突、中东动荡、红海航运危机）以及经济不确定性（主要经济体复苏分化、美国通胀粘性、对经济衰退的担忧）持续推升避险需求 [3] - 全球央行持续购金为金价提供坚实底层支撑，2025年全球央行净购金量达1247吨，连续12年保持净买入；其中中国央行连续16个月增持，2025年累计增持超800吨，2026年1月再度增持58吨 [3] - 各国央行增持黄金旨在优化外汇储备结构，降低对美元资产的依赖，推动去美元化进程，从根本上改变了黄金的供需格局 [3] 投资者行为分化 - 普通投资者出现高位套现潮，黄金回收和“以旧换新”业务迎来爆发式增长，例如浙江台州某商家咨询回收业务的消费者较去年同期增长3倍以上 [4] - 全国多地黄金回收业务量激增，北京、上海、广州等一线城市2月以来黄金回收业务量较1月增长超150%，单日回收量最高突破1吨，回收品类中以投资金条为主，占比超60% [5] - 与散户行为形成对比，机构投资者和长期价值投资者坚定看好并持续增持，例如通过黄金ETF逢低布局 [6] 主要金融机构观点 - 摩根大通：将黄金长期价格预期从此前的4200美元/盎司上调至4500美元/盎司，维持2026年底目标价6300美元/盎司不变；认为当前上涨是基本面驱动的长期趋势，预计2026年下半年金价将向6000美元/盎司关口发起冲击 [7] - 高盛：将黄金3个月目标价上调至5500美元/盎司，12个月目标价上调至6000美元/盎司，认为全球央行购金、地缘政治避险需求和美联储降息将持续推动金价上涨 [8] - 花旗银行：认为黄金已进入新一轮超级牛市，预计2026年金价有望突破6500美元/盎司，建议投资者逢回调增持 [8] - 国内机构（如东方金诚、中泰证券）：普遍认为黄金长期上涨核心逻辑坚实，去美元化趋势、央行购金及美联储降息预期将支撑中长期上涨趋势，短期高位震荡属于正常蓄力调整 [8]