核心观点 - 动力煤各环节价格呈现震荡上行态势 港口端、产地端与国际端价格均上涨 [1] - 短期煤价有望延续偏强运行 因节后复工复产推进且库存处于低位 [1] - 中长期动力煤价格将向合理区间修复 在供给约束与需求韧性支撑下维持窄幅震荡 [1] - 炼焦煤各环节价格呈现弱稳分化态势 港口端价格周环比持平，产地端价格稳中有降，国际端澳洲峰景矿硬焦煤FOB价周环比小幅下降 [1] - 短期炼焦煤供需双弱格局主导价格弱稳运行 因春节前市场交投活跃度下降 [1] - 中长期炼焦煤价格有望逐步企稳回升 随着节后下游复工复产推进、铁水产量提升及海外供给收缩预期 [1] 二级市场表现 - A股市场日均成交额为2.11万亿元 [2] - 市场呈现结构性行情 科技成长板块领涨、消费板块回调 [2] - 领涨板块集中于信息技术领域 包括互动媒体与服务Ⅲ、电脑与外围设备、信息技术服务、工业集团Ⅲ、半导体产品 [2] - 信息技术板块上涨主要受益于AI大模型在代码生成与智能交互领域的突破性进展 叠加全球半导体存储芯片价格上行预期 推动算力基础设施、AI终端与工业软件需求共振 [2] - 领跌板块为消费服务类 包括航空客运Ⅲ、日常消费品经销与零售、多品类零售Ⅲ 主因部分消费股节前涨幅过高引发获利回吐 [2] - 煤炭板块跑赢指数 建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [2]