资本支出计划 - 公司宣布了高达2000亿美元的资本支出计划 这是其历史上最大的基础设施投资[2] - 2025年实际资本支出已达1318亿美元 较2024年的830亿美元大幅增长58.8%[3] - 该支出计划主要投向AWS云服务 以满足其强劲的需求[2] 财务表现与影响 - AWS在2025年第四季度营收达356亿美元 同比增长24% 创下13个季度以来最快增速[2] - AWS年化营收运行率已达到1420亿美元[2] - 巨额资本支出已严重挤压自由现金流 2025年自由现金流从2024年的329亿美元骤降至77亿美元[3][6] - 资本支出消耗了公司2025年1395亿美元经营现金流的94.5%[3][6] - 公司经营现金流为资本支出提供了缓冲 但2000亿美元的支出计划将显著压缩容错空间[3] 市场反应与观点分歧 - 市场反应谨慎 公告后公司股价下跌约2.54% 截至2026年2月24日 年内股价累计下跌10.54%至206.48美元[4] - 预测市场仅给出3.2%的概率认为其股价能在月底前收于220美元上方 而分析师共识目标价则为280.52美元[4] - 分析师观点存在分歧 Morgan Stanley维持增持评级及300美元目标价 认为AWS增长可能超过30%且公司是未被充分认识的AI赢家[5] - 包括Bernstein和Benchmark在内的机构则因担忧资本支出可持续性而下调了目标价[5] - 公司管理层未提供具体的自由现金流底线或投资回收时间表 仅强调看到了“长期强劲的投资资本回报”且需求信号证明了支出节奏的合理性[5]